Біткойн подає тривожні ознаки. Відтоки з криптовалютних фондів накопичуються без адекватного попиту з боку нових покупців. Аналіз компанії Glassnode, яка спеціалізується на дослідженні блокчейна, виявив дисбаланс між обсягами продажів та новими замовленнями на купівлю. Це змушує задатися питанням про те, чи не ослаблює інституційна впевненість у найбільшій цифровій валюті світу.
Механіка проста. Коли інвестори погашають акції ETF, керуючі фондами змушені продавати біткойн на ринку. Цей тиск на продаж впливає на стакан замовлень незалежно від того, з'являються нові покупці чи ні. На даний момент їх не видно. Glassnode назвала цю асиметрію структурним гальмом–пропозиція зростає, а попит стоїть на місці або скорочується.
Компанія Swissblock, яка розробляє інфраструктуру для цифрових активів, назвала поточну ситуацію "зоною високого ризику". Таке формулювання свідчить про те, що відтоки – це не тимчасовий шум, а можливий ознака про те, що великі гравці зменшують свої позиції в біткойні. Відтоки з ETF стали надійним індикатором інституційних настроїв з моменту запуску спотових біткойн-фондів у США минулого року. Раніше великі відтоки були рідкістю; тепер вони стають звичайною справою.
Час має значення. Протягом кількох тижнів біткойн коливався у відносно вузькому діапазоні, не зумівши суттєво піднятися, незважаючи на сприятливі макроекономічні новини. Інституційні інвестори зазвичай не терплять бічної динаміки–вони мають обмеження мандатів та цільові показники ефективності. Якщо відтоки продовжуватимуться, а ціна залишиться застійною, це може спровокувати каскад стоп-лосів серед дрібніших трейдерів.
Трейдерам варто щодня стежити за потоками ETF у найближчі сесії, особливо спостерігаючи за будь-якою розворотом або стабілізацією. Один день припливів не стане гарантією розвороту ринку, проте багатоденна позитивна динаміка могла б свідчити про те, що інституції купують при проседанні, а не виходять з позицій. Допоки цього не трапиться, домінування пропозиції залишається основним фактором ринку. Рівень $60,000 вже був протестований; прорив нижче цієї позначки підтвердив би, що слабкість поширюється на загальну дефіцит попиту.
Біткойн у зоні ризику–інституційні інвестори скорочують позиції через відтоки з ETF
Відтоки з Bitcoin ETF продовжують прискорюватися, створюючи тиск на пропозицію без відповідного відновлення попиту. Інституційні інвестори вказують про вихід, що штовхає BTC у високоризикову зону за аналізом Swissblock.