Fidelity береться за управління резервами швидкозростаючих стейблкоїнів

Fidelity виходить в один із новіших напрямів бізнесу з управління грошовими коштами на Волл-стріт: резервні активи, що стоять за стейблкоїнами. Цей крок слідує за власним входженням State Street у цю сферу й додає ще одного гравця з великим ім’ям на ринок, який виріс із криптовалютної ніші до ринку фінансування з реальними наслідками для балансів.

Стейблкоїни зазвичай забезпечені короткостроковими високоякісними активами, такими як казначейські векселі та інструменти, подібні до готівки. Це звучить досить просто, але масштаб має значення. Зі зростанням емісії зростає й пул резервів, який потрібно розміщувати в безпечні, ліквідні та операційно ефективні активи. Для фірм, які вже вміють зберігати, переказувати та проводити розрахунки за великими пулами клієнтських грошей, можливість очевидна.

Інтерес Fidelity вписується в ширшу тенденцію на Волл-стріт. Традиційні керуючі активами не женуться за токенами чи торговими майданчиками – вони орієнтуються на заставу, що стоїть за ними. Цей бізнес ближчий до інституційного управління ліквідністю, ніж до спекуляцій криптовалютою, що частково пояснює, чому він почав приваблювати компанії з консервативними брендами та розгалуженими мережами збуту.

Час також має значення. Стейблкоїни стали більш глибоко інтегрованими в торгові потоки, платежі та ліквідність бірж, що зробило управління резервами більш конкурентним напрямом. Той, хто керує цими резервами, може отримувати комісії, поглиблювати стосунки з клієнтами та позиціонувати себе на ринку, який може продовжити розширюватися, якщо регулятори нададуть емітентам чіткіші правила. Якщо правила посиляться, переможцями, найімовірніше, стануть ті фірми, які вже мають необхідну операційну інфраструктуру.

Для ринків криптовалют наслідок непрямий, але важливий. Більше великих керуючих резервами може підвищити довіру до активів, що забезпечують стейблкоїни, особливо якщо активи зберігаються в прозорих, високоліквідних інструментах. Ризик полягає в тому, що конкуренція зменшить маржу або що емітенти розподілять резерви між кількома керуючими, а не зосередять баланси в одній фірмі.

Інвестори стежитимуть за будь-яким офіційним запуском продукту, оголошенням мандата або партнерством із депозитарієм, які покажуть, як Fidelity планує конкурувати. Наступним підтвердженням стане те, чи перетвориться цей крок на стабільне джерело інституційних активів, чи лише на ще одну ознаку того, що найбільші традиційні керуючі вважають резерви стейблкоїнів надто великими, щоб їх ігнорувати.