Czym Jest MVRV Z-Score?
MVRV Z-Score to jeden z najbardziej wiarygodnych wskaźników on-chain do identyfikacji, czy Bitcoin jest przewartościowany, czy niedowartościowany w stosunku do swojej historycznej normy. Porównuje kapitalizację rynkową Bitcoina (aktualna cena x podaż w obiegu) z jego kapitalizacją zrealizowaną (suma każdej monety wycenionej w momencie ostatniego ruchu on-chain).
Jak To Działa
Wzór normalizuje różnicę między kapitalizacją rynkową a kapitalizacją zrealizowaną za pomocą odchylenia standardowego:
MVRV Z-Score = (Kapitalizacja Rynkowa - Kapitalizacja Zrealizowana) / StdDev(Kapitalizacja Rynkowa)
Gdy MVRV Z-Score jest wysoki (powyżej ~3.0), cena Bitcoina jest znacznie powyżej średniej ceny zakupu wszystkich posiadaczy – historycznie, te poziomy poprzedzały poważne korekty lub rynki niedźwiedzia.
Gdy MVRV Z-Score jest niski (poniżej ~0.5), Bitcoin jest notowany w pobliżu lub poniżej zagregowanej ceny zakupu, co historycznie oznaczało okazje do zakupu.
Wyniki Historyczne
| Cykl | Szczyt MVRV Z | Dołek MVRV Z |
|---|---|---|
| 2013 | ~9.5 | ~0.2 |
| 2017 | ~7.5 | ~-0.2 |
| 2021 | ~3.0 | ~0.1 |
Zauważ zmniejszające się szczyty – szczyt MVRV Z-Score każdego cyklu jest niższy niż poprzedniego, co odzwierciedla dojrzewający rynek Bitcoina.
Jak CryptoCycleIndex Wykorzystuje MVRV Z-Score
MVRV Z-Score jest głównym filarem naszego CryptoCycleIndex (CCI), stanowiąc 60% całkowitej wagi. Używamy ciągłej normalizacji z następującymi progami:
- Strefa dołka: MVRV Z-Score < 0.5
- Akumulacja: 0.5 – 1.5
- Wzrost: 1.5 – 2.2
- Przegrzanie: 2.2 – 2.8
- Szczyt: > 2.8
Kluczowe Wnioski
- MVRV Z-Score to wskaźnik powrotu do średniej – ekstremalne wartości mają tendencję do powrotu
- Działa najlepiej w ekstremach; wartości w średnim zakresie są mniej informatywne
- Połącz z innymi wskaźnikami (Strach i Chciwość, RSI) dla potwierdzenia
- Mierzy zagregowaną rentowność posiadaczy, a nie prognozę cen