Rynek on-chain tokenizowanych aktywów rzeczywistych przekroczył 34 miliardy dolarów – ponad sześciokrotny wzrost od 5,4 miliarda dolarów na początku 2025 roku. Ethereum odpowiada za około 60 procent tej wartości, co podkreśla dominującą pozycję sieci w instytucjonalnych projektach tokenizacji aktywów.
Trajektoria wzrostu mówi sama za siebie. Sześć miesięcy temu tokenizacja RWA była tezą niszową. Teraz napędza rzeczywisty wolumen rozliczeń. Obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne i inne instrumenty ulgowe stały się aplikacją zmieniającą grę dla finansów blockchain-owych, a ta zmiana przyciągnęła poważny kapitał na warstwę rozrachunkową Ethereum.
Przyczyna, dla której Ethereum przejęło lwią część, jest mechaniczna. Baseny płynności sieci, infrastruktura DeFi i model bezpieczeństwa na poziomie instytucjonalnym czynią ją oczywistym miejscem dla banków i zarządzających aktywami testujących tokenizowaną dystrybucję produktów. Solana i inne alternatywy L1 podążały za tą samą okazją, ale przewaga pierwszego gracza Ethereum w dojrzałości inteligentnych kontraktów była trudna do przesunięcia, gdy depozytariusz i jasność regulacyjna były najważniejsze.
Narracja RWA ma teraz znaczenie mniej jako hype, a bardziej jako fakt operacyjny. Prawdziwy kapitał napływa do tokenizowanych bonów skarbowych, obligacji o krótkim terminie i tokenizowanych towarów. Dochody są rzeczywiste. Rozliczenie odbywa się on-chain. Klientami instytucjonalnymi są rzeczywiste fundusze z komisjami audytowymi. To różni się od scenariusza z 2021 roku.
Obserwuj, czy 60-procentowa dominacja Ethereum utrzyma się przez następny cykl stóp procentowych. Jeśli dochody skurczą się, a kapitał instytucjonalny przesunie się w kierunku innych sieci lub tradycyjnej infrastruktury finansowej, ryzyko koncentracji może gwałtownie wzrosnąć. Druga rzecz do obserwacji to jasność regulacyjna – konkretnie, czy SEC lub Departament Skarbu wydadą formalną wytyczną dotyczącą tokenizowanych obligacji skarbowych i długu korporacyjnego. Bez tego wzrost może osiągnąć pułap instytucjonalnego przyjęcia.
Następny punkt przełomowy pojawia się, gdy rozwiązania depozytu dla sprzedawcy dojrzeją wystarczająco, aby mniejsi inwestorzy mieli dostęp do tych produktów. Na razie jest to tylko dla instytucji. W momencie, gdy ta bariera spadnie, adresowalny rynek rozszerza się dramatycznie.
Tokenizowane aktywa rzeczywiste przekroczyły 34 mld dol.
Rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych osiągnął 34 miliardy dolarów, ponad sześciokrotny wzrost od początku 2025 roku. Ethereum dominuje z 60 procent całkowitej wartości, odzwierciedlając rosnące instytucjonalne zainteresowanie blockchain-ową tokenizacją aktywów.