O Que É MVRV Z-Score?
MVRV Z-Score é um dos indicadores on-chain mais confiáveis para identificar se o Bitcoin está sobrevalorizado ou subvalorizado em relação à sua norma histórica. Ele compara a capitalização de mercado do Bitcoin (preço atual x oferta circulante) com sua capitalização realizada (soma de cada moeda precificada no momento em que foi movida on-chain pela última vez).
Como Funciona
A fórmula normaliza a diferença entre o market cap e o realized cap usando o desvio padrão:
MVRV Z-Score = (Market Cap - Realized Cap) / StdDev(Market Cap)
Quando o MVRV Z-Score é alto (acima de ~3.0), o preço do Bitcoin está significativamente acima da base de custo média de todos os detentores – historicamente, esses níveis precederam grandes correções ou mercados de baixa.
Quando o MVRV Z-Score é baixo (abaixo de ~0.5), o Bitcoin está sendo negociado perto ou abaixo da base de custo agregada, o que historicamente marcou oportunidades de compra geracionais.
Desempenho Histórico
| Ciclo | Pico MVRV Z | Fundo MVRV Z |
|---|---|---|
| 2013 | ~9.5 | ~0.2 |
| 2017 | ~7.5 | ~-0.2 |
| 2021 | ~3.0 | ~0.1 |
Observe os picos decrescentes – o pico de MVRV Z-Score de cada ciclo é menor que o anterior, refletindo o amadurecimento do mercado de Bitcoin.
Como o CryptoCycleIndex Usa o MVRV Z-Score
O MVRV Z-Score é a âncora primária do nosso CryptoCycleIndex (CCI), carregando 60% do peso total. Usamos normalização contínua com estes limiares:
- Zona de fundo: MVRV Z-Score < 0.5
- Acumulação: 0.5 – 1.5
- Crescimento: 1.5 – 2.2
- Superaquecido: 2.2 – 2.8
- Pico: > 2.8
Principais Conclusões
- MVRV Z-Score é um indicador de reversão à média – valores extremos tendem a reverter
- Funciona melhor em extremos; valores de médio alcance são menos informativos
- Combine com outros indicadores (Medo & Ganância, RSI) para confirmação
- Mede a rentabilidade agregada do detentor, não a previsão de preços