На прошлой неделе спотовые Bitcoin ETF зафиксировали оттоки свыше $1 млрд, что пошатнуло уверенность в продуктах с прямой экспозицией во время очередной распродажи на крипторынке. Тем не менее, среди бегства от классических Bitcoin ETF компания Calamos Asset Management отмечает растущий интерес институциональных инвесторов к продуктам с встроенной защитой от падения.
Calamos, известная своим сочетанием активного управления с рисковыми стратегиями, утверждает, что защищённые Bitcoin ETF – те, которые ограничивают убытки или применяют механизмы хеджирования – лучше выдерживают текущую волатильность по сравнению с традиционными фондами. Компания указывает на приток средств в эти структурированные продукты как на признак того, что участники рынка, ориентированные на контроль риска, ищут инструменты для смягчения ударов от резких ценовых спадов.
Сам Bitcoin последние недели колебался в определённом диапазоне, но потерял примерно 15% в мае из-за макроэкономической неопределённости и регуляторных рисков. На этом фоне трейдеры стремятся получить криптоэкспозицию с встроенной защитой, а не преследовать прямую доходность. Защищённые Bitcoin ETF, оснащённые опционными оверлеями или «буферными» ограничениями убытков, привлекают инвесторов, опасающихся резких скачков и провалов рынка, предоставляя более плавное сочетание риска и прибыли.
Однако важным остаётся вопрос ликвидности. Защищённые ETF обычно обладают меньшим объёмом торгов и шире спредами, что испытывает терпение инвесторов в периоды резких движений. Если тренд по Bitcoin останется медвежьим, волны выкупа долей могут создать давление на эти продукты, вынуждая управляющих портфелями закрывать хеджирующие позиции в неудобных условиях.
Calamos подчёркивает важность тщательной проверки параметров защиты – уровней защиты, структуры комиссий и используемых хеджирующих инструментов, которые существенно различаются между фондами. Этот рынок ещё находится в стадии формирования, но выгоды диверсификации с контролируемой экспозицией и структурными лимитами убытков могут обеспечить устойчивую нишу в криптоинвестировании.
Участникам рынка стоит следить за новыми заявками на защищённые BTC ETF, отчетами по ликвидности и оценивать, как эти продукты поведут себя при повторном тестировании критических уровней поддержки Bitcoin в районе $25,000. Ближайшие недели станут проверкой, способны ли защищённые Bitcoin ETF выполнять своё обещание смягчать волатильность без значительной потери потенциальной прибыли.
Calamos отмечает спрос на защищённые Bitcoin ETF на фоне оттоков
Несмотря на оттоки свыше $1 млрд из спотовых Bitcoin ETF на прошлой неделе, инвесторы переключаются на Bitcoin продукты с защитой от убытков. Это говорит о доверии к защищённым Bitcoin ETF в условиях волатильности.