Крупные инвесторы купили биткоинов на $16.7B при рекордном оттоке $4B из ETF в июне

На рынке биткоина обозначился резкий раскол. Крупные держатели – так называемые киты – скупили примерно $16,7 млрд в BTC за последние две недели, даже когда спотовые ETF в США пережили рекордный месячный отток, потеряв $4 млрд только в июне.

Данные, собранные ончейн-аналитическими компаниями и опубликованные CoinDesk, рисуют картину двух совершенно разных групп, движущихся в противоположных направлениях. Институциональные инвесторы, судя по потокам ETF, выводили деньги темпами, невиданными с момента запуска этих продуктов. Тем временем адреса с балансом 1 000 BTC и выше были чистыми покупателями, поглощая практически каждую монету, проданную через ETF.

Такой раскол – редкость. Аналитики отметили, что похожее расхождение китов и ETF наблюдалось вблизи дна циклов в конце 2022 и середине 2024 года. В обоих случаях крупные держатели начинали накопление за несколько недель до того, как цена находила опору. Повторится ли эта модель сейчас – неясно, но масштаб покупок трудно не заметить: $16,7 млрд за 14 дней – это примерно 2% от общей рыночной капитализации биткоина.

Почему возник такой разрыв? По одной из версий, продажи через ETF были скорее вынужденными погашениями со стороны институциональных распределителей активов, которые ребалансировали портфели после слабого июня для рисковых активов. Индекс S&P 500 упал на 4% за тот же месяц, а фонды, коррелирующие с криптовалютой, столкнулись с маржин-коллами. Киты же, напротив, как правило, являются долгосрочными держателями или внебиржевыми покупателями, которые рассматривают ценовую слабость как точку входа.

Сам по себе рекордный отток из ETF обычно был бы медвежьим признаком. Биткоин упал на 18% в июне, коснувшись отметки $48 000. Но покупки китов, похоже, поглотили давление продавцов, ограничив падение. С 1 июля BTC стабилизировался около $52 000 – уровня, который ончейн-данные показывают как зону высокой плотности накопления.

Следующий катализатор, за которым стоит следить: еженедельные данные о потоках ETF в понедельник. Если отток замедлится или сменится притоком, это подтвердит, что поглощение китами сработало. Если отток ускорится, биткоин может повторно протестировать июньские минимумы. В любом случае, текущее расхождение – фактор, за которым трейдеры пристально следят в поисках признаков истощения или начала нового восходящего движения.