Coinbase запускает продукт с доходностью для USDC совместно с Ethena

Coinbase в среду представил новый продукт с доходностью, заключив партнерство с Ethena, чтобы позволить держателям USDC получать доход на своих стейблкоинах, не выводя их с биржи. Продукт направляет депозиты в инфраструктуру Ethena, которая генерирует доход через стратегию синтетического доллара, сочетающую спотовые позиции с фьючерсными контрактами.

Этот шаг отражает последние усилия Coinbase по расширению портфеля продуктов с высокой доходностью на фоне растущей конкуренции между биржами за привлечение капитала. Централизованные платформы наблюдали, как пользователи переходят на децентрализованные возможности получения дохода – от кредитования в Aave до стейкинга в Lido – и адаптируются, предлагая конкурентные доходы на свободные средства.

Подход Ethena, который протокол называет стратегией "дельта-нейтральности", сочетает длинные позиции по ETH или BTC с короткими позициями в бессрочных фьючерсах, чтобы изолировать доход от ставок финансирования. Механизм не требует от пользователей делать ставки на направление движения цены; вместо этого они получают спред между спотовым и производными рынками. Такая архитектура привлекает держателей стейблкоинов, избегающих риска, которые хотят получать доход без подверженности волатильности.

Coinbase не раскрыл конкретную ставку доходности и минимальный требуемый депозит для продукта по состоянию на четверг утром. Партнерство также оставляет открытыми вопросы об условиях хранения – сохраняет ли Ethena контроль над депозитами или Coinbase выступает посредником напрямую. Эти механики важны для оценки рисков ликвидности и скорости вывода средств во время рыночного стресса.

Объявление выходит в момент, когда традиционные финансовые учреждения продолжают интересоваться доходностью стейблкоинов. Фонды денежного рынка снизили спрос на криптопродукты в долларах США, однако разница между банковскими ставками и доходностью протоколов остается достаточно широкой, чтобы привлекать институциональный и розничный капитал в поиске лучших доходов.

Трейдеры и управляющие казной должны следить за официальной страницей продукта Coinbase с полными условиями, структурой комиссий и информацией о том, поддерживает ли продукт депозиты для учреждений. Любые изменения в среде ставок финансирования Ethena или серьезные потрясения на рынке производных могут ограничить доходность – важный момент, который стоит отслеживать, если вы планируете инвестировать на срок более нескольких недель.