Coinbase, çarşamba günü yeni bir getiri ürünü piyasaya sürerek, USDC sahiplerinin borsadan ayrılmadan stablecoin'lerinden getiri elde etmelerini sağlamak için Ethena ile ortaklık kurdu. Kasa, spot varlıkları vadeli işlem sözleşmeleriyle birleştiren sentetik bir dolar stratejisi aracılığıyla getiri üreten Ethena'nın altyapısına mevduatları yönlendiriyor.
Bu hamle, borsalar arasındaki sermayeyi elde tutma rekabeti yoğunlaştıkça, Coinbase'in daha yüksek getirili ürünlere yönelik en son çabasını işaret ediyor. Merkezi platformlar, kullanıcıların Aave borç verme ve Lido staking gibi merkezi olmayan getiri fırsatlarına doğru göç ettiğini gördü ve boşta kalan bakiyeler üzerinden rekabetçi getiriler sunarak uyum sağlıyor.
Protokolün "delta-nötr" strateji olarak adlandırdığı Ethena'nın yaklaşımı, uzun ETH veya BTC pozisyonlarını kısa vadeli sürekli vadeli işlemlerle eşleştirerek fonlama oranlarından getiri izole ediyor. Mekanizma, kullanıcıların yönlü bahisler yapmasını gerektirmez; bunun yerine, spot ve türev piyasaları arasındaki farkı yakalarlar. Bu mimari, volatiliteye maruz kalmadan gelir isteyen, riskten kaçınan stablecoin sahiplerine hitap ediyor.
Coinbase, perşembe sabahı itibarıyla kasa için belirli getiri oranını veya gereken minimum depozito miktarını açıklamadı. Ortaklık ayrıca saklama şartlarına ilişkin soruları da açık bırakıyor – Ethena mevduatların kontrolünü elinde mi tutuyor, yoksa Coinbase doğrudan aracılık mı yapıyor. Bu mekanizmalar, piyasa stresi sırasında likidite riskini ve geri ödeme hızını değerlendirmek için önemlidir.
Zamanlama, geleneksel finansın stablecoin getirisini göz önünde bulundurmaya devam etmesiyle örtüşüyor. Para piyasası fonları, dolar cinsinden kripto ürünlerine olan talebin bir kısmını aşındırdı, ancak banka faiz oranları ile protokol getirileri arasındaki fark, daha iyi getiriler arayan kurumsal ve bireysel sermayeyi çekmek için yeterince geniş kalıyor.
Traderlar ve hazine yöneticileri, tam şartlar, ücret yapısı ve kasanın kurumsal büyüklükteki mevduatları destekleyip desteklemediği ile ilgili resmi bir Coinbase ürün sayfası için gözlemlemelidir. Ethena'nın fonlama oranı ortamındaki herhangi bir değişiklik veya büyük bir türev piyasası aksaklığı, getiriyi sınırlayabilir – birkaç haftadan daha uzun süre sermaye taahhüt ediyorsanız izlemeye değer bir ayrıntı.
Coinbase, Ethena ile USDC Getiri Kasası Başlatmak İçin Anlaştı
Coinbase, stablecoin varlıkları üzerinde daha iyi getiriler sunmak amacıyla Ethena ile ortaklaşa yeni bir yüksek getirili USDC Kasası başlattı. Bu ürün, Coinbase platformuna getiri arayan kullanıcıları çekmeyi hedefliyor.