Beim Bitcoin-Mining geht es längst nicht mehr nur um das Sichern von Blöcken. Es ist zu einem Immobilien- und Stromgeschäft geworden. Der Wettlauf um günstigen Strom hat sich umgekehrt und die zugrunde liegende Strominfrastruktur zu einem weitaus lukrativeren Vermögenswert gemacht als die Mining-Geräte selbst. Große Hyperscaler treiben nun die Preise für diese Standorte in die Höhe, was zu einer strukturellen Verschiebung bei der Kapazitätsallokation börsennotierter Miner führt.
Zwei massive Verträge von Cipher Mining und IREN verdeutlichen das Ausmaß dieses Übergangs. Cipher vereinbarte einen 15-jährigen Mietvertrag im Wert von $5.5 billion mit AWS, um ab Juli 2026 schlüsselfertige Flächen mit einer Leistung von 300 Megawatt für KI-Anwendungen bereitzustellen. Unterdessen sicherte sich IREN einen fünfjährigen GPU-Cloud-Vertrag im Wert von $9.7 billion mit Microsoft, um Nvidia-GB300-GPUs auf seinem 750-MW-Campus in Texas zu betreiben.
Die Wirtschaftlichkeit des reinen Minings hat sich seit dem Halving im Jahr 2024 rapide verschlechtert. Daten von CoinShares zeigen, dass die gewichteten durchschnittlichen Cash-Kosten für die erfassten börsennotierten Miner im ersten Quartal 2026 auf rund $79,995 pro BTC gestiegen sind. Da der US-Dollar-Hashpreis zum 25. Mai bei mageren $35.88 pro Petahash und Tag lag, stehen die Miner vor einer schwierigen Entscheidung.
Die Analyse von Fidelity beziffert den Schwellenpreis für den Wechsel vom Mining zu KI auf $60 bis $70 pro PH/Tag für eine Standard-Flotte mit einer Effizienz von 20 Joule pro Terahash. Dies bedeutet, dass der aktuelle Hashpreis um bis zu 95% steigen müsste, nur um mit der garantierten Rentabilität des GPU-Hostings für Tech-Giganten gleichzuziehen. AWS und Microsoft haben damit praktisch eine Untergrenze für die Bewertung der Mining-Infrastruktur etabliert, mit der das Bitcoin-Netzwerk derzeit nicht konkurrieren kann.
CoinShares schätzt, dass die Verträge börsennotierter Miner für KI und Hochleistungsrechnen Anfang 2026 die Marke von $70 billion überschritten haben. Die börsennotierten Betreiber sind auf dem besten Weg, bis Ende des Jahres bis zu 70% ihrer Einnahmen aus dem Bereich KI zu erzielen, verglichen mit zuvor 30%. Trader sollten den bevorstehenden Start des AWS-Vertrags von Cipher im Juli und das Tempo der Hashrate-Stagnation im Auge behalten, da immer mehr Gigawatt dauerhaft von der Blockchain in die Cloud umgeleitet werden.
Bitcoin-Miner setzen auf KI: Strominfrastruktur wird lukrativer
Bitcoin-Miner nutzen ihre Strominfrastruktur, um durch das Hosting von KI-Anwendungen erhebliche Einnahmen zu erzielen. Dies deutet auf einen tiefgreifenden Wandel und eine Diversifizierung abseits des klassischen Bitcoin-Minings hin.