Morgan Stanley complète ses dossiers pour les fonds Solana et Ethereum

Morgan Stanley a mis à jour la documentation de deux projets de fonds fiduciaires crypto monovaleur, en ajoutant des détails clés qui avaient été laissés en blanc dans ses premiers dossiers déposés au début de l'année.

La banque a déposé des déclarations d'enregistrement S-1 modifiées jeudi dernier pour un fonds fiduciaire Solana au comptant et un fonds fiduciaire Ethereum au comptant. Les nouvelles versions identifient les dépositaires, les frais de sponsor et les symboles boursiers des deux produits, comblant les lacunes des demandes de janvier. Ces détails sont importants car ils indiquent aux investisseurs et aux régulateurs qui détiendra les actifs numériques, quels frais les fonds factureront, et comment les fonds fiduciaires se négocieraient en cas d'approbation.

Pour Solana, ce dossier marque une nouvelle étape dans la course entre les émetteurs qui tentent de mettre en place une exposition réglementée au comptant sur le marché des jetons. Ethereum dispose déjà de fonds au comptant cotés aux États-Unis, mais une nouvelle structure de fonds fiduciaire offrirait une autre voie aux investisseurs qui souhaitent une exposition directe sans avoir à gérer eux-mêmes des portefeuilles ou des plateformes d'échange. Solana, en revanche, attend toujours un produit au comptant coté aux États-Unis, de sorte que tout progrès dans le processus de dossier est susceptible d'attirer l'attention des traders qui surveillent les signes d'avancement.

Les S-1 modifiées ne garantissent pas l'approbation. Elles indiquent cependant généralement que l'émetteur travaille sur les détails que les régulateurs souhaitent clarifier avant qu'un produit puisse avancer. En pratique, cela peut concerner les modalités de garde, les frais, les mécanismes de création et de rachat, et la façon exacte dont le fonds fiduciaire serait désigné et négocié une fois qu'il atteindrait le marché.

Le dossier revêt également une importance pour les anticipations de liquidité. Si l'un ou l'autre des fonds fiduciaires est approuvé, les premières séances pourraient attirer un renouvellement rapide des transactions alors que les traders testent la demande, que les bureaux d'arbitrage s'adaptent à la nouvelle venue, et que les acheteurs achètent uniquement pour décider si le produit en vaut le coût. Pour SOL, tout signe d'un véhicule au comptant viable aux États-Unis serait observé de près car il pourrait élargir l'accès au-delà des bourses offshore et des dérivés.

Pour l'instant, le marché dispose d'une trace de dossier plus claire, mais pas de date de lancement. Les traders suivront la prochaine mise à jour de la SEC, tout commentaire révisé du régulateur, et la possibilité que Morgan Stanley rapproche les fonds fiduciaires de l'entrée en vigueur avec d'autres modifications au cours des semaines à venir.