Masowa sprzedaż wolumenowa jednostek iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock o wartości 1,26 mld USD wywołała poruszenie na rynku kryptowalut. Analitycy wskazują na szybkie i skoordynowane wycofanie kapitału przez jednego dużego inwestora. Skala tej likwidacji zaskoczyła uczestników rynku i wywołała intensywną dyskusję na temat mechanizmów stojących za tą transakcją.
Początkowe spekulacje na rynku tłumaczyły rekordowy wolumen standardowym zamknięciem pozycji w basis-trade – popularnej strategii arbitrażowej polegającej na wykorzystywaniu różnic cenowych między ETF-ami a kontraktami futures na Bitcoina. Jednak badacze z firmy finansowej NYDIG szybko podważyli tę hipotezę.
NYDIG wskazał na dwa kluczowe anomalie, które zaprzeczają teorii arbitrażu. Po pierwsze, sprzedaż miała miejsce z wyraźną zniżką względem wartości aktywów netto funduszu (NAV), co sugeruje pilnego, nieczułego na cenę sprzedawcę, a nie zdyscyplinowanego arbitra. Po drugie, kontrakty futures na Bitcoina notowane na giełdzie CME nie odnotowały żadnego skokowego wzrostu wolumenu. W typowym basis-trade sprzedaż ETF powinna iść w parze z równoległym zakupem lub sprzedażą kontraktów futures, co pozwala zabezpieczyć ryzyko i uzyskać bezryzykowny dochód. Brak aktywności ze strony CME wskazuje więc na klasyczną likwidację.
Ten nagły wyjazd kapitału podkreśla ryzyko koncentracji w funduszach spot bitcoin ETF. Choć tego typu instrumenty znacznie ułatwiły dostęp do cyfrowych aktywów szerokiemu gronu inwestorów, jednocześnie narażają rynek na skutki decyzji pojedynczych dużych graczy, którzy mogą wpływać na ceny jednym zleceniem. Zniżka ceny IBIT podczas sprzedaży pokazuje, że nawet najbardziej płynny fundusz bitcoinowy może doświadczyć chwilowych zaburzeń wyceny pod presją gwałtownej wyprzedaży.
Traderzy uważnie obserwują teraz dane dziennego przepływu środków w innych spot bitcoin ETF, aby ocenić, czy ta likwidacja jest odosobnionym zdarzeniem, czy elementem szerszego trendu instytucjonalnego zmniejszania ryzyka. Wśród istotnych poziomów do monitorowania znajdują się strefa wsparcia Bitcoina na 65 000 USD oraz parytet premii i dyskonta IBIT w kolejnych sesjach.
Masowa sprzedaż BlackRock IBIT za 1,26 mld USD wskazuje na szybki odpływ inwestora
Sprzedaż o wartości 1,26 mld USD jednostek BlackRock IBIT sugeruje gwałtowny i skoordynowany wyjście dużego inwestora, a brak wzrostu wolumenów na rynku futures podważa popularną teorię arbitrażu.