Na rynku bitcoina pojawił się wyraźny podział. Wielcy posiadacze – tzw. wieloryby – zgromadzili około 16,7 miliarda dolarów BTC w ciągu ostatnich dwóch tygodni, podczas gdy amerykańskie spotowe ETF-y zanotowały najgorsze miesięczne odpływy w historii, tracąc 4 miliardy dolarów samego czerwca.
Dane zebrane przez firmy zajmujące się analizą łańcucha bloków i przedstawione przez CoinDesk pokazują obraz dwóch zupełnie różnych grup poruszających się w przeciwnych kierunkach. Inwestorzy instytucjonalni, reprezentowani przede wszystkim przez dane przepływów ETF, wycofywali pieniądze tempem niespotykanym od czasu uruchomienia produktów. Tymczasem adresy portfeli posiadające 1,000 BTC lub więcej były netto akumulatorami, absorbując prawie każdą monetę sprzedawaną przez ETF-y.
Taki podział jest rzadkością. Analitycy wskazali, że podobna rozbieżność między wielorybami a ETF-ami pojawiła się w pobliżu lokalnych dołków cyklu w końcu 2022 i połowie 2024. W obu przypadkach wielcy posiadacze rozpoczęli akumulację na kilka tygodni przed stabilizacją cen. Czy tym razem wzór się powtórzy, pozostaje niepewne, ale skalę zakupów trudno ignorować – 16,7 miliarda dolarów w 14 dni to mniej więcej 2% całkowitej kapitalizacji bitcoina.
Dlaczego takie rozłączenie? Jedna z teorii: sprzedawcy ETF-ów byli zapewne zmuszeni do odkupień przez alokatorów instytucjonalnych rebalansujących portfele po słabym czerwcu dla aktywów ryzyka. Indeks S&P 500 spadł 4% w tym samym miesiącu, a fundusze skorelowane z kryptowalutami stanęły w obliczu wezwań do uzupełnienia depozytu. Wieloryby natomiast zwykle są długoterminowymi posiadaczami lub nabywcami pozagiełdowymi, którzy widzą słabość cen jako punkt wejścia.
Sam rekordowy odpływ z ETF-ów byłby normalnie niedźwiedzi. Bitcoin spadł 18% w czerwcu, dotykając w pewnym momencie $48,000. Ale wielorybi zakup wydaje się wchłaniać presję sprzedaży, ograniczając spadki. Od 1 lipca BTC stabilizuje się w pobliżu $52,000, poziomu, który dane łańcucha bloków wskazują jako strefę akumulacji o wysokiej gęstości.
Następny katalizator do obserwacji: tygodniowe dane o przepływach ETF w poniedziałek. Jeśli odpływy się zmniejszą lub zmienią na dodatnie, potwierdzi to, że absorpcja przez wieloryby powiodła się. Jeśli się przyspieszą, bitcoin mógłby ponownie przetestować czerwcowe minima. W każdym razie obecna rozbieżność jest czynnikiem, który handlowcy uważnie obserwują w poszukiwaniu oznak wyczerpania lub nowej fali wzrostu.
Wielcy posiadacze BTC kupili za 16,7 mld USD przy odpływach ETF-ów 4 mld USD
Duzi posiadacze bitcoina gromadzili monety, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni wycofywali środki z ETF-ów po słabym miesiącu. Taka rozbieżność może zapowiadać zmianę trendu cenowego.