Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) открыла путь для регулируемых бессрочных фьючерсов, привязанных к спотовой цене Bitcoin, что запустило гонку между крупными биржами. Kraken активно готовится использовать этот регуляторный сдвиг. Сан-Францисская криптобиржа планирует запустить эти контракты для институциональных клиентов из США к июню 2026 года, стремясь занять рынок, который долгое время оставался недоступным для отечественных операторов.
Этот регуляторный прорыв знаменует собой фундаментальное изменение в структуре американского рынка. Исторически бессрочные свопы – основной драйвер мирового объёма торгов криптовалютами – находились исключительно на офшорных нерегулируемых платформах. Американские институциональные инвесторы, желавшие получить плечо, были вынуждены использовать устаревшие месячные фьючерсы с кочующими издержками и меньшей капиталовой эффективностью по сравнению с бессрочными контрактами. Теперь разрешение CFTC полностью меняет динамику ликвидности.
Kraken не единственный участник, претендующий на эту перспективную нишу. Конкуренты уже делают быстрые шаги, вынуждая биржу ускорить запуск. Продукт будет доступен через Kraken Institutional и ориентирован на хедж-фонды, управляющих активами и семейные офисы, которые требуют жёстких стандартов комплаенса. Выполнение сделок и клиринг должны соответствовать строгим федеральным требованиям – именно это долгое время удерживало капиталы Уолл-стрит в стороне.
Перенос бессрочных контрактов на отечественный рынок устраняет риски контрагентов, связанные с офшорными структурами. Это позволит крупным внутренним капиталам напрямую участвовать в сложных стратегиях хеджирования и арбитража внутри рамок американского регулирования. Однако успех зависит от уровня ликвидности. Если Kraken сможет обеспечить глубокие книги заказов с первого дня, это может стать причиной значительной миграции капитала с нерегулируемых площадок.
Участникам рынка стоит внимательно следить за техническими условиями контрактов и требованиями по марже. Высокие первоначальные маржинальные требования могут замедлить раннее принятие продукта, тогда как конкурентные условия плеча вероятно вызовут ожесточённую борьбу за комиссии среди регулируемых американских бирж. Официальные документы с деталями по лимитам плеча и механизмам ликвидации ожидаются в ближайшие недели.
Kraken планирует запустить регулируемые бессрочные контракты на Bitcoin в июне
После одобрения CFTC бессрочных фьючерсов на Bitcoin Kraken намерен предложить эти регулируемые продукты американским институциональным клиентам уже в следующем месяце.