La Fed podría subir los tipos por el temor a la inflación por el petróleo

La Reserva Federal se reúne esta semana con la posibilidad de mantener los tipos, pero un nuevo repunte del petróleo ha vuelto a poner sobre la mesa otra subida.

Bloomberg informó el 26 de julio que el Comité Federal de Mercado Abierto se reunirá el 28 y 29 de julio para decidir los tipos. Una lectura de precios al consumidor más suave de lo esperado el mes pasado había reforzado los argumentos para mantener la política actual. Ese argumento parece ahora menos seguro.

La creciente tensión en Oriente Medio, incluido el empeoramiento de la fricción entre EE. UU. e Irán, ha impulsado los precios del petróleo al alza y ha reavivado la preocupación de que la inflación pueda volver a calentarse. Los operadores también están atentos a otros dos puntos de presión: un mayor gasto vinculado a la inteligencia artificial y nuevos aranceles bajo la administración Trump. Ambos podrían mantener los precios rígidos.

Los mercados ya se han ajustado. Los futuros de los fondos de la Fed llegaron a descontar brevemente una probabilidad de casi el 40% de una subida de tipos en la reunión de la semana pasada, y las probabilidades implícitas seguían rondando el 35% durante el fin de semana. Después de que el informe del CPI de junio, el 14 de julio, mostrara la primera caída mensual en seis años, esas probabilidades habían caído a cerca del 10%.

Varios funcionarios de la Fed han mantenido la puerta abierta a un mayor endurecimiento. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo que la inflación no se está moviendo de manera suficientemente constante hacia el objetivo del 2% y que podría ser necesario un modesto aumento adicional. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que la inflación es un riesgo mayor que el empleo en este momento. Ambas votan en esta reunión.

Las actas de la última reunión de la Fed indicaron que algunos responsables políticos ya veían margen para una subida si la inflación se mantenía elevada debido a la demanda impulsada por la IA, el conflicto en Oriente Medio y los aranceles. Desde entonces, la administración Trump ha avanzado con planes para más aranceles a importantes socios comerciales, incluido Canadá, mientras que el alto el fuego entre EE. UU. e Irán se ha desmoronado.

Aun así, la Fed podría dejar los tipos sin cambios y esperar los datos de otro mes. La economista de Citigroup, Veronica Clark, dijo que las cifras de precios más moderadas de junio dan a los responsables políticos margen para mantenerse a la espera por ahora, especialmente si los mayores costes de la energía se filtran solo modestamente en los precios al consumidor. Los operadores estarán atentos a la declaración del 28 y 29 de julio para detectar cualquier disidencia a favor de una subida y para ver con qué firmeza la Fed mantiene el foco en los riesgos de inflación.