Les données on-chain de Bitcoin révèlent un paradoxe : l’offre détenue par les investisseurs à long terme atteint un niveau historique, mais cette accumulation semble moins un signe d’adhésion qu’un signe de stagnation de la demande nouvelle, selon CryptoQuant.
Les détenteurs à long terme – ceux qui n’ont pas déplacé leur BTC depuis plus d’un an – contrôlent désormais une part record de l’offre en circulation. Habituellement, une concentration croissante chez eux indique confiance et resserrement de l’offre. Mais les analystes de CryptoQuant interprètent cette tendance différemment : plutôt qu’une accumulation haussière, il s’agit d’un manque de nouveaux participants sur le marché. En clair, l’offre est bloquée, mais la demande ne suit pas.
Ce manque d’achats nouveaux se reflète ailleurs. Les flux entrants vers les ETF Bitcoin, un indicateur important de l’appétit institutionnel, se sont fortement réduits ces dernières semaines. Parallèlement, les marchés de prédiction ont tourné vers un sentiment baissier, misant sur un risque de baisse plutôt qu’un rallye significatif. Ces indicateurs conjoints suggèrent un mal plus profond : une pénurie d’acheteurs plutôt qu’un resserrement de l’offre.
Les vétérans du marché savent que les périodes de détention à long terme record associées à une faible nouvelle demande précèdent souvent une pression baissière, car moins d'acteurs sont prêts à acheter aux niveaux actuels. Sans arrivées de nouveaux entrants, le potentiel de hausse est limité, peu importe le nombre de BTC détenus fermement.
Cette dynamique met en avant l’importance de mesures observables comme les volumes on-chain et les flux vers les exchanges, qui restent faibles. Sans nouveaux points d’entrée – qu'ils soient retail, institutionnels ou traders stratégiques – le marché risque de stagner, vulnérable à des chocs externes.
Les investisseurs devraient surveiller les futures dépos de demandes d’ETF, les annonces réglementaires et les variations dans les positions dérivées. Si des flux plus importants ou un retournement du sentiment apparaissent, cela pourrait rompre cette inertie. Pour l’heure, l’offre croissante des détenteurs à long terme semble davantage symptomatique d’une lassitude des acheteurs que d’une conviction.
Les traders voudront aussi suivre les niveaux clés près de 28 500 $ et 26 000 $, où l’intérêt acheteur a été historiquement testé. Si ces zones n’attirent pas de demandes, l’alerte de CryptoQuant sur la pénurie d’acheteurs pourrait accélérer la correction des prix.
L’offre Bitcoin à long terme augmente, mais les acheteurs frais manquent
CryptoQuant souligne que la hausse record des détenteurs à long terme de Bitcoin traduit un manque d’acheteurs nouveaux, soutenu par une baisse de la demande ETF et des perspectives baissières.