Tokenizowany dług państwowy przestał być jedynie tematem konferencyjnych dyskusji. Fundusz OUSG Ondo Finance ma 407,24 mln USD całkowitej wartości na dzień 10 lipca, jak wynika z oficjalnej strony produktu – dziewięciocyfrowa kwota potwierdza, że ta kategoria przeszła od teorii do produkcji.
Fundusz, formalnie Ondo Short-Term US Treasuries Fund, oferuje 3,45% RRSO i jest podzielony między dwa blockchainy: 222,07 mln USD na XRPL oraz 185,17 mln USD na Ethereum. Już sama dystrybucja wielołańcuchowa wskazuje, że tokenizowane produkty skarbowe wykorzystują istniejącą infrastrukturę kryptowalutową, zamiast czekać na idealny nowy stos technologiczny.
OUSG nie jest produktem detalicznym. Dostęp ograniczono do akredytowanych inwestorów i kwalifikowanych nabywców, z minimum 5 000 USD dla natychmiastowego tworzenia i umarzania tokenów. Granica zgodności z przepisami jest wyraźna – to regulowana struktura funduszu z tokenizowaną warstwą operacyjną służącą do rejestrowania własności, transferów i rozrachunku.
Struktura portfela funduszu ujawnia, jak głęboko powiązany jest ekosystem tokenizowanych papierów rządowych. OUSG posiada około 150 mln USD w State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund, 101,01 mln USD w BlackRock BUIDL, 77,08 mln USD w Franklin Templeton BENJI oraz 69,10 mln USD w Fidelity Treasury Digital Fund. Innymi słowy, największy tokenizowany produkt skarbowy sam zasila inne tokenizowane produkty skarbowe – to znak, że infrastruktura się nawarstwia.
Dlaczego ma to znaczenie dla traderów kryptowalutowych? Ponieważ zabezpieczenie to brakująca warstwa na rynkach cyfrowych. Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego dają protokołom on-chain płynne aktywo o niskim ryzyku, które można wykorzystać jako depozyt zabezpieczający, pod zastaw pożyczek lub do rezerw stablecoinów bez opuszczania blockchaina. Skala OUSG – 407 mln USD – plasuje go w podobnym przedziale co małe fundusze rynku pieniężnego w tradycyjnych finansach, ale z programowalną infrastrukturą transferową i niemal natychmiastowym rozrachunkiem.
Kategoria ta jest wciąż w początkowej fazie. Tylko akredytowani inwestorzy mogą korzystać z OUSG, a aktywa bazowe pozostają w ramach regulowanych opakowań funduszy. Jednak działanie produktu jest rzeczywiste: natychmiastowe tworzenie tokenów, natychmiastowe umarzanie, dystrybucja wielołańcuchowa i bilans, który każdy może zweryfikować on-chain.
Kolejnym katalizatorem wartym obserwacji będzie to, czy Ondo lub konkurenci złożą wniosek o rozszerzenie dostępu inwestorów poza status akredytowany, oraz czy podział wielołańcuchowy zmieni się wraz z integracją tokenizowanych obligacji skarbowych jako zabezpieczenia przez kolejne protokoły. Na razie liczby mówią głośniej niż kiedykolwiek robiły to slajdy prezentacji.
Tokenizowany fundusz Ondo wart 407 mln USD – obligacje blockchainowe w użyciu
Fundusz OUSG Ondo Finance, który rejestruje własność krótkoterminowego długu rządu USA na blockchainach, osiągnął 10 lipca całkowitą wartość 407,24 mln USD i sam posiada inne tokenizowane fundusze skarbowe. Fundusz jest dostępny wyłącznie dla akredytowanych inwestorów i kwalifikowanych nabywców, co pokazuje, że produkty te funkcjonują w ramach regulowanych finansów, ale nie są jeszcze dostępne dla zwykłych inwestorów detalicznych.