Figure собирается приобрести Kiavi за $717 млн, что станет заметным шагом в сторону ончейн-токенизации реальных активов (RWA). Цель сделки – интегрировать портфель ипотечных кредитов на жилую недвижимость Kiavi в блокчейн-инфраструктуру Figure, что позволит снизить расходы и повысить маржу за счет сохранения модели с низким уровнем капитала.
Kiavi, специализирующаяся на ипотечном кредитовании, управляет портфелем займов объемом $2 млрд, преимущественно включающим жилую недвижимость. Перевод этих кредитов на платформу на базе блокчейна должен упростить процесс финансирования и сократить операционные трения, характерные для традиционного обслуживания ипотеки. Токенизация кредитов предоставляет возможность дробного владения, обеспечивает прозрачность и ускоряет расчеты – все эти факторы становятся все более важными для институциональных инвесторов, выходящих на рынок RWA.
Эта сделка отражает тренд, когда компании ставят на блокчейн как способ раскрыть ликвидность в традиционно неликвидных классах активов, таких как недвижимость. Стратегия Figure основана на собственной блокчейн-сети Provenance, которая поддерживает выпуск и управление цифровыми токенами, представляющими долговые обязательства по недвижимости. Интеграция активов Kiavi может увеличить объем токенизированных кредитов под управлением более чем на 50%, что потенциально выведет Figure в лидеры ниши растущего рынка RWA.
Однако остаются вопросы регулирования цифровых ценных бумаг и того, насколько обещанные экономические преимущества реализуются на практике из-за сложности рынков недвижимости и рисков заемщиков. Пионеры токенизации сталкиваются с операционными трудностями при масштабировании проектов, особенно при необходимости синхронизировать офчейн-активы с ончейн-протоколами.
Инвесторам стоит внимательно наблюдать, как Figure будет совмещать соблюдение нормативов и технологическую интеграцию в ближайших кварталах. Закрытие сделки ожидается к третьему кварталу 2026 года при условии получения всех разрешений и прохождения стандартной проверки. Любые задержки в согласовании с регуляторами или в интеграции процессов обслуживания займов Kiavi с блокчейн-инфраструктурой Figure могут повлиять на ожидаемое улучшение маржинальности.
Интеграция станет ключевым испытанием не только для бизнес-модели Figure, но и для жизнеспособности блокчейн-финансирования на рынке недвижимости. Участникам рынка и институциональным игрокам стоит тщательно отслеживать официальные данные о передаче активов и документацию для регуляторов – это станет первым индикатором темпов принятия технологии и связанных рисков в сегменте ончейн RWA.
Figure приобретает Kiavi за $717 млн для развития ончейн-токенизации недвижимости
Figure планирует купить Kiavi за $717 млн, чтобы расширить токенизацию реальных активов на блокчейне. Перевод ипотечных кредитов Kiavi в ончейн поможет снизить затраты и сохранить модель с низкой капитализацией и высокой маржой.