UniCredit, Avrupa’nın mevcut Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenlemesi altında kripto bağlantılı bir banka krizini yönetme kapasitesi konusunda uyarılarda bulundu. İtalyan bankacılık devi, AB mevduat sigortası kurallarındaki yapısal zayıflıklara işaret ederek, büyük stablecoin ihraççılarının likidite şokları yaşaması halinde korumanın yetersiz kalabileceğini belirtti.
Amerika Birleşik Devletleri’nin aksine, bankalar tarafından tutulan stablecoin rezerv hesapları için neredeyse tam sigorta sağlanırken, Avrupa’daki sistemde mevduat başına koruma limiti €100.000 ile sınırlandırılmış durumda. UniCredit, bu limitin dijital para birimlerini destekleyen büyük rezerv bakiyelerindeki stresi karşılamasının düşük olduğunu ve finansal kurumları ciddi iflas risklerine maruz bırakabileceğini öne sürdü.
Bu yılın ilerleyen dönemlerinde tam olarak yürürlüğe girmesi beklenen MiCA, blok genelinde kripto varlıklar için uyumlu bir düzenleyici rejim getirmeyi amaçlıyor. Ancak mevduat sigortası kapsamı parçalı ve genel olarak ABD'dekinden daha sınırlı. Bu fark, stabilcoin rezervlerinin geleneksel bankalarda tutulmasına yönelik artan incelemeler sırasında gündeme geldi.
Son piyasa dalgalanmalarında stablecoin sağlayıcılarının genellikle büyük likit rezervleri bankalar aracılığıyla tuttukları görüldü; bu durum kripto ve geleneksel finans arasında karşılıklı risk bağlantılarını artırıyor. Böyle bir banka iflas ederse, Avrupa’daki yatırımcılar tam mevduatlarını geri alamayabilir; ABD’dekiler ise FDIC ve benzeri koruyucu mekanizmalar sayesinde bu riske daha az maruz kalıyor.
MiCA, stablecoin ihraççılarının dolaşımdaki tokenlerine eşdeğer rezerv varlık bulundurmasını zorunlu kılıyor ve böylece tokenlerin geri alımını garanti altına alıyor. UniCredit’in uyarısı, bankaların kendilerinin dayanıklılığının ve mevduat sahiplerinin riskten yeterince korunmasının sağlanmasının kritik bir düzenleyici boşluk olabileceğini işaret ediyor.
Tüccarlar ve risk yöneticileri, AB düzenleyicilerinin bu koruma açığını nasıl ele alacağını yakından takip etmeli. Avrupa Bankacılık Otoritesi ile Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi, üçüncü çeyrekte mevduat garanti sistemleri ve kripto saklama kuralları üzerine danışma süreçleri başlatacak. Bu süreçler, mevcut çerçevelerin güçlendirilip güçlendirilmemesini veya stablecoin rezerv tutarlarına ek korumaların getirilip getirilmemesini belirleyecek.
Şu aşamada piyasa oyuncuları, özellikle euro bazlı stablecoinlere maruz olanlar risk modellerine mevduat sigortası açığını dahil etmeli. MiCA şeffaflığı ve standartlaştırmayı artırmayı hedeflese de, kapsamlı mevduat sigortası eksikliği, ciddi bir kripto banka stres durumunda yatırımcı güveni ve likidite akışlarını kısıtlayabilir.
Stabilite, sadece katmanlı düzenlemelerde değil, aynı zamanda MiCA yürürlüğe girmeden önce AB’nin parçalı sigorta sınırlarının ele alınmasına bağlı. Önümüzdeki düzenleyici güncellemeler, özellikle yaz aylarında stablecoin değerlemeleri ve banka risk primleri üzerinde önemli etkiler yaratabilir.
UniCredit, AB’nin MiCA mevduat sigortasında kripto banka riski uyarısı yaptı
UniCredit, MiCA kapsamındaki AB mevduat sigortasının büyük stablecoin rezerv hesaplarındaki riskleri karşılamakta yetersiz kalabileceğine dikkat çekti, bu durum kripto banka krizini derinleştirebilir.