Криптовалютна біржа Coinbase стикається з серйозними викликами на ринку деривативів через посилення конкуренції. Це змусило аналітичну компанію Compass Point підтвердити свій ведмежий прогноз щодо акцій компанії. Аналітики залишили цільову ціну на рівні $140, попередивши про можливе скорочення доходів у високомаржинальному сегменті деривативів, де конкуренти активно відбирають частку ринку у Coinbase.
Ринок деривативів є ключовим рушієм зростання для криптобірж. У той час як обсяги спотової торгівлі сильно коливаються залежно від настроїв роздрібних інвесторів, деривативи – такі як безстрокові ф'ючерси та опціони – забезпечують стабільний приплив комісійних завдяки кредитному плечу. Coinbase намагається закріпитися в цьому сегменті через свій підрозділ Coinbase Financial Markets, отримавши ліцензії на пропозицію регульованих ф'ючерсів для роздрібних трейдерів у США. Проте офшорні гіганти та гнучкі децентралізовані протоколи продовжують контролювати глобальну ліквідність.
Ведмежа позиція Compass Point підкреслює ризики виконання цієї стратегії. Офшорні платформи, такі як Binance та Bybit, досі утримують левову частку світового обсягу торгів деривативами, працюючи в умовах меншого регуляторного тиску. На внутрішньому ринку США інституційні гравці все частіше обирають традиційні фінансові майданчики, які пропонують ефективніші механізми маржинального забезпечення. Це ставить Coinbase у складне становище: компанія витрачає значні кошти на маркетинг і комплаєнс, але стикається з тиском на комісії з боку дешевших конкурентів.
Цільова ціна у $140 передбачає суттєвий дисконт порівняно з поточними ринковими котируваннями акцій. Якщо обсяги спотової торгівлі роздрібних клієнтів почнуть знижуватися до того, як Coinbase виведе свій деривативний бізнес на стабільну прибутковість, преміальна оцінка компанії може швидко обвалитися. Трейдери уважно стежать за показником take-rate – часткою комісійних від загального обсягу торгів, який уже демонструє ознаки зниження в роздрібному спотовому сегменті.
Інвесторам варто звернути увагу на наступний квартальний звіт Coinbase, де будуть опубліковані конкретні показники обсягів торгівлі на її міжнародній біржі деривативів та динаміка активних користувачів. Будь-яка стагнація цих метрик на тлі подальшого зростання децентралізованих платформ підтвердить побоювання Compass Point і посилить тиск на акції компанії.
Compass Point зберігає ведмежий прогноз для Coinbase на рівні $140
Аналітики Compass Point підтверджують песимістичний цільовий рівень $140 для Coinbase. Вони попереджають про жорстку конкуренцію на ринку деривативів, що впливає на криптобіржу.