Coinbase stoi przed trudnym zadaniem na rynku instrumentów pochodnych, gdzie konkurencja rośnie, co skłoniło firmę badawczą Compass Point do potwierdzenia pesymistycznej prognozy dla tej giełdy kryptowalutowej. Analitycy utrzymali cel cenowy na poziomie 140 USD za akcję, wskazując na presję w segmencie instrumentów pochodnych o wysokich marżach, gdzie rywalizujące platformy agresywnie odbierają Coinbase udział w rynku.
Rynek instrumentów pochodnych stanowi kluczowy motor wzrostu dla giełd kryptowalut. Podczas gdy wolumeny handlu spot zmieniają się gwałtownie pod wpływem nastrojów detalicznych inwestorów, instrumenty pochodne – takie jak wieczne kontrakty futures i opcje – zapewniają stabilny dochód z wysoką dźwignią. Coinbase intensywnie dąży do zdobycia tego segmentu za pośrednictwem Coinbase Financial Markets, uzyskując zgody regulacyjne na oferowanie regulowanych kontraktów futures detalicznym inwestorom z USA. Jednak międzynarodowi giganci spoza USA oraz zwinne zdecentralizowane protokoły wciąż dominują globalną płynność, pozostawiając Coinbase w walce o mimozę na silnie rozdrobnionym rynku.
Pesymistyczne nastawienie Compass Point podkreśla ryzyka realizacyjne związane z tą ekspansją. Platformy zagraniczne, takie jak Binance i Bybit, wciąż kontrolują lwia część globalnego wolumenu instrumentów pochodnych, funkcjonując przy znacznie mniej restrykcyjnych regulacjach. W USA inwestorzy instytucjonalni w coraz większym stopniu zwracają się ku dedykowanym izbom rozliczeniowym oraz tradycyjnym instytucjom finansowym, które oferują efektywne kapitałowo zabezpieczenia depozytów zabezpieczających. To stawia Coinbase w trudnej sytuacji: spółka musi ponosić wysokie koszty marketingu i zgodności regulacyjnej, aby rozwijać produkt, który od razu doświadcza kompresji opłat ze strony tańszej konkurencji.
Cel cenowy na poziomie 140 USD oznacza znaczny dyskonto względem cen akcji podczas ostatnich odbić na rynku. Jeśli wolumeny handlu spot detalicznego osłabną, zanim Coinbase zdoła rozwinąć segment instrumentów pochodnych do dochodowego poziomu, wysoka wycena spółki szybko może się rozmyć. Inwestorzy bacznie obserwują marże od opłat – czyli procent obrotu, który spółka zatrzymuje jako przychód – które już wykazują oznaki presji w segmencie handlu spot detalicznego.
Uczestnicy rynku powinni zwrócić uwagę na nadchodzący raport kwartalny za II kwartał, który powinien ujawnić konkretne dane na temat wolumenu na międzynarodowej giełdzie instrumentów pochodnych Coinbase oraz wzrostu aktywnych użytkowników. Ewentualne zastoje w tych wskaźnikach, wraz z dalszym wzrostem udziału zdecentralizowanych protokołów wiecznych kontraktów, prawdopodobnie potwierdzą pesymistyczną tezę Compass Point i wywołają dalsze spadki kursu akcji.
Compass Point utrzymuje pesymistyczną wycenę Coinbase na poziomie 140 USD
Analitycy Compass Point prognozują spadek ceny Coinbase do 140 USD. Ostrzegają, że ostra konkurencja na rynku instrumentów pochodnych negatywnie wpływa na giełdę kryptowalutową.