Kongre, kripto düzenlemelerini kolaylaştırmayı amaçlayan Clarity Yasası'nı tartışırken, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) denetim yetkilerinin zayıflatılması ve kapasitesinin artırılmaması konusundaki endişeler artıyor. Brookings Enstitüsü'nden uzman ve uzun süredir kripto düzenlemelerini analiz eden Aaron Klein, yakın zamanda düzenlenen bir panel tartışmasında önerilen mevzuata güçlü eleştiriler yönelterek düzenleyici boşlukların riskine dikkat çekti.
Klein, türev ve swap piyasalarını denetlemekle geleneksel olarak görevli olan CFTC'nin, kripto düzenlemelerinden gittikçe daha fazla sorumlu tutulduğunu ancak bu alanı etkin biçimde yönetmek için gerekli kaynaklar ve bağımsızlığa sahip olmadığını savundu. “Bu sadece yetki verme meselesi değil,” dedi Klein. “Eğer CFTC'ye daha fazla fon, teknik uzmanlık ve net koordine etme yetkisi vermezseniz, dişleri olan ama kas gücü olmayan bir düzenleyici çerçeve elde edersiniz.”
Clarity Yasası, dijital varlıklardaki SEC ve CFTC rollerini dengelemeyi ve yetki çakışmalarını önlemeyi hedefliyor. Ancak Klein, CFTC’nin bütçesi ve kurumsal özerkliği artırılmadan yasanın “etkin denetim olmadan düzenleme” ile sonuçlanacağını belirtti. CFTC'nin mevcut bütçesi yıllık yaklaşık 300 milyon dolar seviyesinde – SEC'in 2,4 milyar dolar bütçesinin yanında çok küçük – oysa kripto türev piyasası geçtiğimiz yıl zirve dönemlerinde 20 trilyon doları aşan işlem hacmine ulaştı.
Piyasadan bakıldığında, bu durum yatırımcılar ve kurumsal oyuncuların farklı düzenleyici çerçeveler arasında gezinmek zorunda kalmasına yol açıyor; yaptırım belirsizlikleri ise likidite ve yeniliği olumsuz etkileyebilir. Kongredeki çakışan öneriler de kafa karışıklığına sebep oluyor; bazı yasa yapıcılar SEC ağırlıklı yaklaşımı desteklerken, diğerleri türevlerde CFTC'nin öncelikli olmasını savunuyor.
Klein, kurumlar arası iş birliğini de “hantal ve yetersiz” olarak nitelendiriyor. Yetki uyuşmazlıklarının hızlı çözülmesi için resmi mekanizmalar olmadan şirketler her iki kurumdan da uzun süren soruşturmalar ve para cezaları ile karşı karşıya kalabilir. Mevcut durumun, yeni yasa tasarılarının hedeflediği düzenleyici netliği zayıflattığı uyarısında bulunuyor.
Haziran ayında planlanan Kongre duruşmaları, Clarity Yasası’nı yeniden mercek altına alacak ve sektör temsilcileri yasayla birlikte CFTC bütçesinin artırılması talebinde bulunacak. Yatırımcılar, düzenleyici dengeyi değiştirebilecek kilit yasa yapıcıların değişikliklerini ve bütçe görüşmelerini yakından takip etmeli.
Clarity Yasası’nın kaderi sadece uyum maliyetlerini değil, aynı zamanda kripto vadeli işlemler ve opsiyon ticaretinde piyasa yapısını ve kaldıraç koşullarını da etkileyecek. Önümüzdeki 60 gün, Washington’un CFTC’ye tam yetki vermeye hazır olup olmadığını ya da kripto türev pazarlarının kontrolsüz kalması riskini üstlenip üstlenmeyeceğini gösterecek kritik göstergeler taşıyor.
Brookings Uzmanı: Clarity Yasası CFTC'nin Kripto Denetimini Tehlikeye Atıyor
Aaron Klein, Clarity Yasası'nın yeterli denetim olmadan düzenlemeye yol açabileceği uyarısında bulundu. CFTC'nin kripto piyasalarını etkin denetlemesi için daha fazla kaynağa ve bağımsızlığa ihtiyacı olduğunu vurguladı.