Під час розгляду Конгресом закону Clarity, що має уніфікувати регулювання криптовалют, посилюються побоювання щодо послаблення повноважень Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) без належного посилення її ресурсної бази. Аарон Кляйн, експерт Інституту Брукінгса та дослідник крипторегулювання, висловився різко під час останньої панельної дискусії, наголошуючи на ризику виникнення прозору регуляторну прогалину.
Кляйн зазначив, що CFTC, традиційно відповідальна за регулювання ринків деривативів і свопів, дедалі більше залучена до нагляду за криптовалютами, але без необхідних ресурсів і незалежності для ефективного виконання цих функцій. «Це не просто питання визначення юрисдикції, – сказав він. – Якщо не забезпечити CFTC більшим фінансуванням, технічними кадрами та чіткішими повноваженнями для координації, ми отримаємо регулювання з грізним виглядом, але без реальної сили».
Закон Clarity намагається розмежувати компетенції SEC і CFTC у сфері цифрових активів, щоб уникнути дублювання повноважень. Проте Кляйн підкреслює: без збільшення бюджету і автономії CFTC цей закон перетвориться на «регулювання без ефективного нагляду». Поточний бюджет CFTC приблизно $300 млн на рік – лише частина від $2,4 млрд SEC – попри те, що обсяг ринку криптодеривативів у пікові періоди минулого року перевищував $20 трлн.
Для учасників ринку це означає навігацію в умовах розпорошеного регуляторного поля, де невизначеність у правоохоронній практиці може знизити ліквідність і стримати інновації. Конфлікти у законодавчих пропозиціях також посилюють плутанину: частина законодавців відстоює перевагу SEC, інші – керівництво CFTC у сфері деривативів.
Кляйн критикує і співпрацю між агентствами, називаючи її «незлагодженою та недостатньою». Відсутність формалізованих механізмів швидкого вирішення юрисдикційних спорів створює ризики для компаній, які можуть опинитися під тривалими розслідуваннями з обох сторін. Такий стан справ підриває ту ясність у регулюванні, що мала бути досягнута новими законопроєктами.
Заплановані слухання в Конгресі у червні мають посилити увагу до закону Clarity, очікується, що представники індустрії вимагатимуть збільшення фінансування CFTC поряд із законодавчими змінами. Трейдерам слід уважно стежити за правками законодавців та бюджетними дискусіями, які можуть змінити баланс регулювання.
Від результату розгляду залежатимуть не лише витрати бізнесу на дотримання норм, а й структура ринку, а також умови використання важеля у торгівлі криптодеривативами. Наступні два місяці стануть критично важливими для розуміння, чи готовий Вашингтон справді надати CFTC необхідний інструментарій, або ризикує залишити швидкозростаючі крипторинки деривативів без належного нагляду.
Виклики нагляду CFTC за крипто під час розгляду закону Clarity – експерт Brookings
Аарон Кляйн попереджає, що Закон Clarity може призвести до регулювання без належного контролю, підкреслюючи необхідність більшої незалежності й ресурсів для CFTC у нагляді за крипторинком.