Terwijl het Congres de Clarity Act bespreekt, die bedoeld is om crypto-regulering te vereenvoudigen, groeit de bezorgdheid dat de toezichthoudende bevoegdheden van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) verwateren zonder dat hun capaciteit wordt versterkt. Aaron Klein, fellow bij het Brookings Institution en senior analist op het gebied van cryptoregulering, uitte scherpe kritiek op het wetsvoorstel tijdens een recent panelgesprek en wees op het risico van regelgevingslacunes.
Klein stelde dat de CFTC, traditioneel verantwoordelijk voor het toezicht op derivaten- en swapmarkten, steeds vaker wordt belast met crypto-regulering, maar zonder de benodigde middelen of onafhankelijkheid om deze sector effectief te beheren. “Het gaat niet alleen om het toewijzen van jurisdictie,” zei Klein. “Als je de CFTC niet meer financiering, technische expertise en duidelijke coördinatiebevoegdheden geeft, eindig je met een regelgevend kader met tanden, maar zonder spierkracht.”
De Clarity Act probeert de rol van de SEC en de CFTC in digitale activa duidelijk af te bakenen, zodat overlappingen worden voorkomen. Klein benadrukte echter dat zonder vergaande uitbreiding van het budget en institutionele autonomie van de CFTC, de wet zou leiden tot “regelgeving zonder effectief toezicht.” Het huidige budget van de CFTC bedraagt ongeveer $300 miljoen per jaar, een fractie van het $2,4 miljard van de SEC, ondanks dat de cryptoderivatenmarkt een volume van meer dan $20 biljoen bereikte tijdens piekperiodes het afgelopen jaar.
Vanuit marktperspectief leidt dit ertoe dat handelaren en institutionele deelnemers navigeren in een gefragmenteerde regelgevingsomgeving, waarin onzekerheid over handhaving de liquiditeit en innovatie kan drukken. Overlappende wetsvoorstellen in het Congres zorgen ook voor verwarring: sommige wetgevers pleiten voor een SEC-gedreven aanpak, terwijl anderen de CFTC als hoofdverantwoordelijke voor derivaten willen zien.
Kleins kritiek strekt zich ook uit tot de samenwerking tussen instanties, die hij omschrijft als “onhandig en onvoldoende.” Zonder formele mechanismen om jurisdictiegeschillen snel te beslechten, lopen bedrijven het risico langdurige onderzoeken of boetes van beide agentschappen te krijgen. De huidige situatie ondermijnt volgens hem de regelnauwkeurigheid die de recente wetgevingsvoorstellen juist willen bevorderen.
De komende hoorzittingen in juni zullen de Clarity Act opnieuw onder de loep nemen, waarbij belangenorganisaties naar verwachting zullen pleiten voor meer financiering van de CFTC naast strengere wettelijke eisen. Handelaren doen er goed aan de belangrijkste amendementen en begrotingsonderhandelingen nauwlettend te volgen, aangezien die het regelgevend evenwicht kunnen gaan verschuiven.
Het lot van de Clarity Act zal niet alleen de nalevingskosten beïnvloeden, maar ook de marktstructuur en hefboomposities in crypto futures- en optietrading. De komende 60 dagen zijn cruciaal om te zien of Washington bereid is om de CFTC volledig te versterken – of het risico loopt de explosieve cryptoderivatenmarkten onvoldoende te reguleren.
CFTC’s crypto toezicht op het spel door Clarity Act, waarschuwt Brookings expert
Aaron Klein waarschuwt dat de Clarity Act kan leiden tot regelgeving zonder voldoende toezicht en benadrukt dat de CFTC meer middelen en onafhankelijkheid nodig heeft om de cryptomarkten goed te kunnen reguleren.