L’Autorité de conduite financière (FCA) du Royaume-Uni indique un changement important dans la manière dont les fonds régulés peuvent accéder aux actifs numériques. Dans une proposition dévoilée cette semaine, le régulateur suggère que les fonds autorisés puissent allouer jusqu’à 10 % de leurs portefeuilles aux notes négociées en bourse (ETN) sur les cryptomonnaies.
Cette mesure, présentée dans le 52e document de consultation trimestriel de la FCA, vise à combler un vide réglementaire persistant, même après que les investisseurs particuliers ont obtenu un accès direct aux ETN cryptos en octobre 2025. La proposition s’appliquerait aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM, UCITS en anglais) ainsi qu’à la majorité des fonds non-UCITS destinés aux particuliers, ouvrant ainsi une nouvelle voie d’investissement institutionnel dans la crypto.
Le plafond de 10 % est un élément clé. La FCA a précisé que dépasser ce seuil pourrait conduire à requalifier un fonds en investissement de masse à accès restreint, ce qui menacerait son statut de produit destiné au grand public. Pour les fonds dédiés aux investisseurs qualifiés, ciblant les investisseurs professionnels et fortunés, aucune limite spécifique n’est proposée. Toutefois, les fonds d’actifs à long terme et les fonds non-UCITS de détail structurés en fonds d’investissement alternatifs demeureraient exclus de la détention d’ETN cryptos.
La profession de gestion d’actifs du Royaume-Uni a accueilli favorablement cette initiative. Jon Allen, responsable de l’innovation et des opérations à la Investment Association, a qualifié la proposition de « démarche pragmatique » qui permet aux fonds d’accéder à une exposition crypto via des instruments régulés. La FCA prévoit d’autoriser la détention d’ETN cryptos cotés sur des places reconnues du Royaume-Uni, ainsi que sur les marchés de l’UE et d’autres places mondiales répondant aux critères d’éligibilité en vigueur.
Les gestionnaires de fonds devront démontrer que les ETN cryptos détenus correspondent à l’objectif d’investissement et au profil de risque du fonds. En outre, toute exposition dépassant un seuil minimal devra être divulguée comme un élément clé de la stratégie du fonds. Il est important de noter que la FCA n’envisage pas actuellement que les fonds agréés détiennent directement des crypto-actifs. Cette position pourrait être réexaminée après évaluation de l’impact futur du cadre réglementaire crypto et des règles de protection des actifs clients sur les structures de fonds.
La période de consultation sur ces propositions se poursuivra jusqu’au 13 juillet. Ce développement marque une nouvelle étape dans l’expansion progressive de l’accès aux ETN cryptos au Royaume-Uni, après leur introduction pour les investisseurs particuliers et les comptes bénéficiant d’avantages fiscaux.
La FCA britannique envisage l'accès des fonds aux ETN crypto
La FCA propose d'autoriser les fonds d'investissement agréés à allouer jusqu'à 10 % de leurs actifs aux ETN cryptos, pour un accès régulé plus large aux cryptoactifs. Cela est perçu comme une avancée pratique par l'industrie britannique de la gestion d'actifs.