De Britse Financial Conduct Authority (FCA) kondigt een belangrijke wijziging aan in hoe gereguleerde beleggingsfondsen toegang kunnen krijgen tot digitale activa. In een voorstel dat deze week werd gepresenteerd, stelt de toezichthouder voor dat bevoegde fondsen tot 10% van hun portefeuilles mogen aanhouden in crypto exchange-traded notes (ETN’s).
Deze stap, beschreven in het 52ste kwartaalconsultatiedocument van de FCA, beoogt een reguleringsleemte te dichten die blijft bestaan sinds particuliere beleggers sinds oktober 2025 direct toegang kregen tot crypto ETN’s. Het voorstel is van toepassing op Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) en de meeste niet-UCITS retailfondsen, waardoor een nieuw kanaal ontstaat voor institutionele crypto-investeringen.
De grens van 10% is van cruciaal belang. De FCA geeft aan dat het overschrijden van deze limiet ertoe kan leiden dat een fonds wordt geherclassificeerd als een beperkt massamarktinstrument. Dit zou het fondsstatus als een standaard retailproduct in gevaar brengen. Voor fondsen voor gekwalificeerde beleggers, die zich richten op professionele en vermogende investeerders, geldt geen aparte limiet. Lange termijn vermogensfondsen en niet-UCITS retailfondsen die zijn gestructureerd als alternative investment funds blijven uitgesloten van het aanhouden van crypto ETN’s.
De Britse vermogensbeheerindustrie reageert positief op dit voorstel. Jon Allen, hoofd innovatie en operations bij de Investment Association, noemde het een "praktische stap" die fondsen in staat stelt om via gereguleerde instrumenten blootstelling aan crypto te verkrijgen. De FCA wil holdings van crypto ETN’s toelaten die genoteerd zijn aan erkende Britse beurzen, evenals aan Europese en andere internationale markten die voldoen aan de bestaande toelatingscriteria.
Fondsenbeheerders moeten kunnen aantonen dat crypto ETN-bezittingen passen binnen het beleggingsdoel en het risicoprofiel van het fonds. Blootstelling boven een minimale drempel moet bovendien als een kernonderdeel van de fondsstrategie worden onthuld. Belangrijk is dat de FCA momenteel geen directe aanhoudingen van crypto-activa door bevoegde fondsen overweegt. Deze positie kan worden herzien zodra de impact van het toekomstige crypto-regelgevingskader en klantassetbeschermingsregels op fondsstructuren duidelijk is.
De consultatieperiode voor deze voorstellen loopt tot 13 juli. Deze ontwikkeling markeert een volgende stap in het geleidelijke proces voor het uitbreiden van de toegang tot crypto ETN’s in het Verenigd Koninkrijk, na eerder al introducties voor particuliere beleggers en fiscaal voordelige rekeningen.
UK FCA stelt 10% limiet voor crypto ETN-toegang in beleggingsfondsen voor
De UK FCA stelt voor dat gereguleerde fondsen tot 10% van hun vermogen mogen investeren in crypto ETN’s. Dit maakt bredere, gereguleerde toegang tot crypto mogelijk en wordt gezien als een praktijkgerichte stap door de Britse vermogensbeheerindustrie.