Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii wskazuje znaczącą zmianę w sposobie, w jaki regulowane fundusze inwestycyjne mogą uzyskać ekspozycję na aktywa cyfrowe. W opublikowanej w tym tygodniu propozycji regulator sugeruje, że fundusze upoważnione mogłyby alokować do 10% swoich portfeli w crypto exchange-traded notes (ETN).
Ten krok, szczegółowo opisany w 52. kwartalnym dokumencie konsultacyjnym FCA, ma na celu wypełnienie luki regulacyjnej, która utrzymuje się nawet po tym, jak w październiku 2025 roku inwestorzy detaliczni otrzymali bezpośredni dostęp do crypto ETN. Propozycja ma zastosowanie do funduszy Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) oraz większości detalicznych funduszy niebędących UCITS, otwierając tym samym nową możliwość inwestowania w kryptowaluty na poziomie instytucjonalnym.
Limit 10% jest kluczowym elementem propozycji. FCA zaznacza, że przekroczenie tego progu może skutkować przeklasyfikowaniem funduszu do kategorii inwestycji o ograniczonym zasięgu masowym, co może zagrozić jego pozycji jako produktu detalicznego. W przypadku funduszy kwalifikowanych, przeznaczonych dla inwestorów profesjonalnych i osób o wysokiej wartości netto, nie przewiduje się odrębnego limitu. Z kolei fundusze długoterminowe oraz detaliczne niebędące UCITS, zorganizowane jako fundusze alternatywne, pozostaną wyłączone z możliwości posiadania crypto ETN.
Branża zarządzania aktywami w Wielkiej Brytanii przyjęła tę propozycję z entuzjazmem. Jon Allen, szef działu innowacji i operacji w Investment Association, określił ten krok jako „praktyczny”, umożliwiający funduszom dostęp do ekspozycji na kryptowaluty za pośrednictwem regulowanych instrumentów. FCA planuje zezwolić na posiadanie crypto ETN notowanych na uznanych brytyjskich giełdach inwestycyjnych, a także na rynkach UE i innych globalnych, które spełniają obowiązujące kryteria dopuszczenia.
Zarządzający funduszami będą musieli wykazać, że posiadane crypto ETN są zgodne z celami inwestycyjnymi i profilem ryzyka funduszu. Dodatkowo wszelkie ekspozycje przekraczające minimalny poziom powinny być ujawnione jako kluczowy element strategii funduszu. Co istotne, FCA na tę chwilę nie rozważa bezpośredniego posiadania kryptowalut przez upoważnione fundusze. Podejście to może ulec zmianie po ocenie wpływu przyszłych ram regulacyjnych dotyczących krypto oraz zasad ochrony aktywów klientów na strukturę funduszy.
Okres konsultacji w sprawie tych propozycji trwa do 13 lipca. Ten ostatni ruch jest kolejnym etapem stopniowego rozszerzania przez Wielką Brytanię dostępu do crypto ETN, po wcześniejszym wprowadzeniu ich możliwości dla inwestorów detalicznych oraz rachunków z ulgami podatkowymi.
Brytyjski FCA chce umożliwić funduszom inwestycyjnym alokację do 10% w crypto ETN
Brytyjski regulator FCA zaproponował, by fundusze inwestycyjne mogły przeznaczać do 10% aktywów na crypto exchange-traded notes (ETN). To ma rozszerzyć dostęp do regulowanego rynku kryptowalut dla inwestorów instytucjonalnych i adresuje dotychczasowe luki regulacyjne.