Доходность американских казначейских облигаций, особенно по двухлетним нотам, превысила 4,1% 9 июня, ставя под сомнение ожидания скорого снижения ставок Федеральной резервной системой. Участники рынка рассчитывают на растущую вероятность того, что ФРС не только замедлит снижение ставок, но и может даже повысить их в этом году. Такой разворот обусловлен неожиданно устойчивыми экономическими данными и сохраняющимися рисками инфляции.
Трейдеры обращают внимание на недавние отчеты, показывающие крепкий рынок труда и показатели базовой инфляции, которые пока не снизились достаточно, чтобы оправдать смягчение монетарной политики. Это порождает дискуссии о том, насколько текущий сдерживающий курс ФРС адекватен, особенно на фоне ожидаемого назначения Кевина Уорша на пост председателя ФРС. Некоторые опасаются, что его подход может привести к более поздней реакции на рост инфляционных давлений.
Свой взгляд предлагают и стратеги по облигациям, считая, что нейтральная процентная ставка – уровень, при котором инфляция не разгоняется и не тормозится экономика – может быть выше, чем предполагал рынок ранее. Если это верно, придется пересматривать всю кривую доходности казначейских бумаг, что влияет на ставки кредитования, стоимость заимствований и экономику в целом.
Рынок внимательно ожидает предстоящие отчеты по инфляции, занятости и изменениям цен на энергоносители, чтобы выявить возможные изменения динамики. Поскольку ФРС подчеркивает зависимость от данных, эти цифры существенно повлияют на прогнозы по ставкам. Инвесторам в криптовалюты стоит особенно внимательно следить за доходностью облигаций. Повышенные ставки по гособлигациям традиционно отвлекают капитал от более рискованных активов, таких как криптовалюта, предлагая надежный и более доходный доход.
Ключевым уровнем является возможность удержания доходности двухлетних нот выше 4%. Это может усилить давление на быков крипторынка, фиксируя длительный период жёсткой монетарной политики и рост стоимости заимствований. Текущая динамика рынка облигаций указывает на неопределенность в будущем курсе ФРС, но уже склоняется к более длительному ужесточению, чем считалось несколько недель назад.
Инвесторам следует готовиться к высокой волатильности вокруг важных макроданных в ближайшие недели, так как как рынок облигаций, так и ФРС будут пытаться сбалансировать борьбу с инфляцией без риска рецессии.
Доходность облигаций США растет, ФРС может дольше сохранять высокие ставки
Рынок облигаций США указывает на возможность сохранения повышенных ставок из-за устойчивых инфляционных рисков и сильных экономических данных. Инвесторы опасаются, что ФРС может поздно отреагировать на инфляцию, что приведет к продолжению ужесточения политики.