Les rendements des obligations du Trésor américain, notamment ceux à deux ans, ont dépassé 4,1 % le 9 juin, remettant en question l’idée d’une baisse imminente des taux par la Réserve fédérale (Fed). Les acteurs du marché considèrent de plus en plus probable que la Fed fasse une pause ou même relève les taux cette année, sous l’effet de données économiques plus résilientes que prévu et de risques inflationnistes persistants.
Les traders pointent des rapports récents qui mettent en lumière un marché du travail robuste et des mesures d’inflation sous-jacente qui ne se sont pas encore suffisamment atténuées pour justifier un assouplissement de la politique monétaire. Ce constat alimente le débat quant à savoir si la position restrictive de la Fed est toujours adéquate ou nécessite un ajustement, en particulier avec l’arrivée attendue de Kevin Warsh à la présidence de la Fed. Certains craignent que son approche ne retarde une réaction rapide face à une reprise des pressions inflationnistes.
Sous un autre angle, des stratégistes obligataires estiment que le taux d’intérêt neutre – le niveau qui ne stimule ni n’entrave l’inflation ni la croissance – pourrait être plus élevé que ce que le marché avait initialement supposé. Si cela est avéré, cela implique une réévaluation de la courbe des rendements du Trésor, qui influence les taux d’emprunt, les coûts de financement et l’ensemble de l’économie.
Les marchés scruteront les prochains rapports sur l’inflation et l’emploi ainsi que les prix de l’énergie à la recherche de toute inflexion de tendance. Étant donné l’insistance récente de la Fed sur une approche basée sur les données, ces chiffres auront un impact important sur les perspectives des taux. Les investisseurs en cryptomonnaies doivent particulièrement suivre ces rendements. Une hausse des taux du Trésor tend à détourner les capitaux des actifs plus risqués comme les cryptos en offrant des rendements plus sûrs et plus élevés sur les marchés traditionnels.
Un niveau clé à surveiller est la capacité des rendements à deux ans à se maintenir au-dessus de 4 %, ce qui pourrait mettre la pression sur les acheteurs de cryptomonnaies en indiquant une période prolongée de politique monétaire stricte et des coûts d’emprunt accrus. La trajectoire actuelle du marché obligataire suggère une incertitude quant à la politique de la Fed, mais une inclinaison vers un maintien de la rigueur plus long que ce qui était anticipé il y a quelques semaines.
Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité potentiellement élevée lors des prochaines publications de données majeures, alors que le marché obligataire et la Fed cherchent à gérer l’inflation persistante sans plonger l’économie en récession.
Les rendements du Trésor américain augmentent, la Fed pourrait maintenir des taux élevés plus longtemps
Le marché américain des obligations d’État indique que les taux d’intérêt pourraient rester élevés plus longtemps en raison de risques inflationnistes persistants et de données économiques solides. Les investisseurs craignent une réaction tardive de la Fed, suggérant une politique monétaire restrictive prolongée.