Los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos, especialmente los de los bonos a dos años, superaron el 4,1% el 9 de junio, desafiando la idea de que la Reserva Federal (Fed) está próxima a bajar las tasas. Los participantes del mercado cada vez consideran más probable que la Fed pause o incluso aumente las tasas este año, debido a datos económicos más resistentes de lo esperado y a los riesgos inflacionarios persistentes.
Los operadores indican informes recientes que muestran un mercado laboral sólido y cifras de inflación subyacente que no se han moderado lo suficiente para justificar un alivio en la política monetaria. Esto ha generado debate sobre si la postura restrictiva de la Fed sigue siendo adecuada o necesita un ajuste, especialmente con la posible llegada de Kevin Warsh como presidente de la Fed. Algunos temen que su enfoque pueda retrasar una respuesta oportuna a un repunte inflacionario.
Desde otra perspectiva, estrategas de bonos sugieren que la tasa de interés neutral –el nivel que ni acelera la inflación ni frena el crecimiento– podría ser más alta de lo que el mercado estimaba. Si esto es correcto, será necesario reevaluar toda la curva de rendimientos del Tesoro, que influye en las tasas de préstamos, costos de financiamiento y, finalmente, en la economía en general.
Los mercados estarán atentos a los próximos informes de inflación y empleo, junto con los precios de la energía, en busca de cambios en la dinámica. Dado que la Fed ha insistido en tomar decisiones basadas en datos, estos informes serán un elemento clave para las expectativas de las tasas. Los inversionistas en criptomonedas deberían vigilar de cerca estos rendimientos. Cuando las tasas del Tesoro suben, tienden a atraer capital desde activos más riesgosos como las criptomonedas, al ofrecer retornos más seguros y altos en los mercados tradicionales.
Un nivel clave a observar es si los rendimientos a dos años se mantienen por encima del 4%, lo que podría presionar a los optimistas de las criptomonedas debido a un periodo prolongado de política monetaria estricta y mayores costos de endeudamiento. La trayectoria actual del mercado de bonos sugiere que el camino de la Fed sigue siendo incierto pero con tendencia a mantener la restricción por más tiempo de lo esperado semanas atrás.
Los inversionistas deben prepararse para una posible mayor volatilidad alrededor de los informes económicos importantes en las próximas semanas, mientras tanto el mercado del Tesoro y la Fed evalúan cómo manejar la inflación persistente sin provocar una recesión.
Rendimientos del Tesoro de EE. UU. suben, sugiriendo que la Fed mantendrá tasas altas más tiempo
El mercado del Tesoro de EE. UU. indica que las tasas de interés podrían mantenerse altas debido a riesgos persistentes de inflación y datos económicos sólidos. Los inversionistas temen que la Fed pueda reaccionar tarde, prolongando la política monetaria restrictiva.