De rentes op Amerikaanse staatsobligaties, met name die op de tweejarige lening, stegen boven de 4,1% op 9 juni. Dit ondermijnt het idee dat renteverlagingen door de Federal Reserve aanstaande zijn. Marktdeelnemers zien nu een grotere kans dat de Fed dit jaar de rente stabiliseert of zelfs verder verhoogt. Deze verschuiving wordt gedreven door onverwacht veerkrachtige economische gegevens en aanhoudende inflatierisico's.
Handelaren wijzen op recente rapporten die een stevigere arbeidsmarkt en kerninflatiecijfers laten zien die nog niet voldoende zijn gedaald om een versoepeling van het monetaire beleid te rechtvaardigen. Dit heeft geleid tot discussie over de vraag of de restrictieve houding van de Fed adequaat blijft of aangepast moet worden, vooral nu Kevin Warsh naar verwachting de leiding zal nemen als Fed-voorzitter. Sommigen vrezen dat Warsh's aanpak een tijdige reactie op inflatie kan vertragen als de prijsdruk weer oploopt.
Een andere invalshoek komt van obligatiestrategen die stellen dat de neutrale rente – het niveau dat noch inflatie aanwakkert, noch groei tegenhoudt – hoger zou kunnen zijn dan de markt ooit aannam. Als dat klopt, vereist dit een herbeoordeling van de gehele rentecurve van de schatkist, die de leenrentes, financieringskosten en uiteindelijk de bredere economie beïnvloedt.
De markten zullen de komende inflatie- en werkgelegenheidsrapporten, samen met de energieprijzen, nauwlettend volgen op tekenen van momentumverschuivingen. Gezien de recente nadruk van de Fed op "data-afhankelijkheid", zullen deze cijfers de rentevooruitzichten sterk beïnvloeden. Crypto-investeerders moeten deze rentes in het bijzonder nauwlettend in de gaten houden. Hogere rentes op staatsobligaties hebben de neiging kapitaal weg te trekken van risicovollere activa zoals cryptocurrencies, door veiligere, hogere rendementen te bieden op traditionele markten.
Een belangrijk niveau om in de gaten te houden is of de tweejarige rentes boven de 4% blijven. Dit zou crypto-bulls onder druk kunnen zetten door aan te geven dat het monetaire beleid langer restrictief blijft met hogere financieringskosten. De huidige koers van de obligatiemarkt suggereert dat het rentepad van de Fed onzeker blijft, maar wel neigt naar langer restrictief blijven dan velen enkele weken geleden anticipeerden.
Beleggers moeten zich voorbereiden op potentieel verhoogde volatiliteit rond belangrijke data-publicaties in de komende weken, aangezien zowel de schatkistmarkt als de Fed beoordelen hoe ze de aanhoudende inflatie kunnen beheersen zonder de economie in een recessie te storten.
Rentestijging VS: Fed houdt rente langer hoog?
Rentestijgingen in de VS wijzen erop dat de Federal Reserve de rente langer hoog kan houden. Dit komt door aanhoudende inflatierisico's en sterke economische cijfers.