Kripto piyasaları genelinde kaldıraçlı uzun pozisyonlar beş günlük dönemde çöktü ve tasfiyeler toplam $5,4 milyara ulaştı. Hasar 4 ve 5 Haziran'da zirvesine çıktı – her gün günlük kayıplar $400 milyonu aştı ve bu, yüksek oynaklık döneminde aşırı kaldıraçlı yükseliş bahislerinin şiddetli gevşemesine işaret etti.
Kaldıraç indiriminin ölçeği önemli çünkü düşüşten önce tüccarların ne kadar ileri gittiklerini yansıtıyor. Marj çağrıları büyük borsalar arasında yayıldı ve tüccarların artık destekleyemedikleri pozisyonların otomatik kapatılmasını zorladı. Kaldıraçın en agresif kullanıldığı perpetual futures piyasaları bu etkinin en ağır yükünü taşıdı.
4 ve 5 Haziran acı vericiydi. Daha yüksek fiyatlarda kârlı görünen pozisyonlar spot ve futures fiyatları çakılınca çöktü. $100.000 uzun pozisyonu taşıyan ve 5 kat kaldıraç kullanan bir tüccar, yanlış yönde sadece %20'lik bir hareketle teminatını kaybetmeye mahkûm. 15–25% intraday hareketi olan bir piyasada bu hesap hızla ölümcül hale geliyor. Borsa tasfiye motorları zirveye çıktı ve zaten düşen bir piyasaya satış emirleri dökererek aşağı doğru spirali hızlandırdı.
Daha geniş resim, tembellik maliyetini ortaya koymaktadır. Tüccarlar satıştan önceki haftalarda agresif bir şekilde kaldıraç ekliyorlardı ve devam eden bir yükseliş bahis yapıyorlardı. Perpetual futures üzerindeki finansman oranları pozitif hale gelmişti – uzunların kısaları tutması için ödeme yapmaya istekli olduğunun standart göstergesi. Duygu tersine döndüğünde, bu aşırı yayılmış pozisyonların saklanacak yeri kalmadı.
Bu ölçekteki tasfiyeler ayrıca kenardan izleyen spot tüccarları için de önemli. Her zorunlu kapatma satış baskısı dalgasını piyasaya yayar, teklif fiyatlarını ezdi ve spreadleri genişletir. Likidite tam perakende ve küçük tüccarların en çok ihtiyaç duyduğu an kuruyor. Zorunlu satışın daha fazla zorunlu satışı tetiklediği kaskad etkisi, ılımlı bir düzeltme olabilecek şeyi ciddi bir çöküşe dönüştürdü.
6 Haziran'da biten beş günlük pencere, ilk deleverajın en kötü döneminin geçmiş olabileceğini gösteriyor ancak risk hala piyasaya gömülü. Günlük tasfiye hacimlerinin temel seviyeye dönüp dönmediğini veya herhangi bir yeni zayıflık üzerine tekrar artıp artmadığını izleyin. Pozisyonlar stabilize olursa ve finansman oranları negatif hale gelirse – uzunların kısalara ödeme yaptığını gösterir – bu tüccarların kaldıraç iştahını yeniden kalibre ettiklerinin göstergesidir. Pozitif finansmana geri dönüş, kalıcı bir dersin alınmadığını öne sürecektir.
$5,4 Milyar Uzun Pozisyon Tasfiye Edildi, Piyasa Çöküşü Zirveye Ulaştı
Son beş günde $5,4 milyar hacminde kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edildi; 4 ve 5 Haziran'da günlük kayıplar $400 milyonu aştı. Bu, piyasadaki güçlü satış baskısını ve kaldıraç indiriminin şiddetini gösteriyor.