Morgan Stanley a franchi un obstacle réglementaire majeur pour intégrer entièrement en interne la garde, le staking et le prêt d'actifs numériques. Selon la demande publique, l'Office of the Comptroller of the Currency a accordé en juin une approbation conditionnelle préliminaire permettant à la banque de créer une banque fiduciaire nationale dédiée aux actifs numériques.
La filiale proposée, Morgan Stanley Digital Trust, fonctionnerait comme une banque fiduciaire nationale entièrement détenue. Cette structure offre au géant de Wall Street un véhicule réglementé pour gérer des fonctions qui étaient jusqu'à présent généralement externalisées auprès d'entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies. Les services approuvés couvrent la garde d'actifs, l'administration des transactions – achats, ventes, échanges et transferts – le staking fiduciaire et l'administration des garanties pour soutenir les prêts d'actifs numériques des entités affiliées.
Si la banque fiduciaire reçoit l'approbation finale et est mise en œuvre, Morgan Stanley pourra conserver ces fonctions au sein de son propre groupe. Cette concentration des services met une pression nouvelle sur les intermédiaires spécialisés en cryptomonnaies. Les dépositaires tiers, les administrateurs de staking et les fournisseurs de services de garantie sont les plus exposés là où leurs produits chevauchent les fonctions approuvées de la banque fiduciaire. La réduction des transferts entre équipes distinctes pourrait également rendre les entreprises externes moins centrales dans les relations clients et les flux de travail opérationnels quotidiens.
Cette initiative ne couvre toutefois pas toutes les couches des services d'actifs numériques. L'accès aux plateformes d'exécution, à la liquidité de trading, aux contreparties de prêt, à l'exploitation de validateurs et à l'infrastructure blockchain au sens large nécessite encore des relations et des choix de mise en œuvre distincts. Le dossier de l'OCC définit ce que Morgan Stanley souhaite conserver en interne ; les entreprises externes peuvent continuer à gérer le reste.
L'approbation s'accompagne d'exigences de fonds propres strictes. Morgan Stanley Digital Trust doit détenir au moins 50 millions de dollars de fonds propres Tier 1, maintenir un pool défini d'actifs liquides et disposer de liquidités suffisantes pour répondre aux normes de l'OCC. Le dossier de demande qualifie le dépôt de nouvelle charte bancaire sous l'égide d'une société holding dotée de pouvoirs fiduciaires.
Cela marque une étape significative dans l'intégration plus poussée de Wall Street aux actifs numériques. Contrairement aux banques qui s'appuient sur des dépositaires tiers comme Coinbase ou BitGo, Morgan Stanley construit l'infrastructure dans le cadre d'une charte bancaire fédérale. Cette structure pourrait créer un précédent pour d'autres grandes banques explorant des véhicules fiduciaires similaires.
Ce qu'il faut surveiller : le calendrier de l'approbation finale de l'OCC et de la mise en œuvre reste incertain. Morgan Stanley doit remplir toutes les conditions et passer un examen final avant que la banque fiduciaire ne devienne opérationnelle. Si elle est approuvée, la banque pourrait commencer à proposer ces services à ses clients en gestion de patrimoine, réduisant ainsi sa dépendance envers les intermédiaires crypto externes.
Morgan Stanley obtient une approbation préliminaire pour ses services crypto en interne
Morgan Stanley a reçu l'approbation préliminaire de l'OCC pour créer une banque fiduciaire nationale dédiée aux actifs numériques, ce qui lui permet d'internaliser la garde, le staking et le prêt de cryptoactifs. Cette décision pourrait réduire la dépendance envers les prestataires tiers et renforcer le contrôle de Morgan Stanley sur les opérations d'actifs numériques pour ses clients en gestion de patrimoine.