Leopold Aschenbrenner, de voormalige OpenAI-onderzoeker die nu hedgefondsbeheerder is, heeft een enorme verschuiving ingezet in hoe institutioneel kapitaal naar de AI-sector kijkt. Zijn firma, Situational Awareness LP, maakte in de meest recente 13F-filing een shortpositie van $8,46 miljard bekend tegen de halfgeleidersector. Het fonds zet zwaar in tegen industriegiganten zoals Nvidia, Broadcom en AMD, terwijl het tegelijkertijd longposities inneemt in cryptomining-aandelen zoals CleanSpark, Riot Platforms, Applied Digital en IREN.
De strategie rust op een thesis van infrastructuur-arbitrage. Aschenbrenner stelt dat de markt de hardwarefabrikanten – de bedrijven die de 'schoppen' verkopen – heeft overgewaardeerd, terwijl de entiteiten die al beschikken over de fysieke stroom- en datacenterinfrastructuur die nodig is voor grootschalige AI-modellen, worden ondergewaardeerd. Door short te gaan op chipfabrikanten dekt hij zich effectief in tegen een mogelijke afkoeling van de vraag naar hardware, terwijl zijn long-blootstelling aan miners dient als een gok op de schaarste aan energie en rekenkracht.
De achtergrond van Aschenbrenner voegt een extra laag intrige toe aan deze handel. Na zijn vertrek bij OpenAI in 2024 schreef hij een veelgelezen essay waarin hij voorspelde dat AGI in 2030 werkelijkheid zou zijn, waarbij hij de uitbouw van fysieke infrastructuur bestempelde als de belangrijkste investering van het decennium. Zijn fonds, dat in minder dan twee jaar $13,7 miljard ophaalde, stelt die theorie nu op de proef met een portefeuille die expliciet de voorkeur geeft aan energie-intensieve cryptominers boven de siliciumgiganten die de markt de afgelopen twee jaar domineerden.
De omvang van de putopties is verbazingwekkend. Met een blootstelling van $2 miljard aan de VanEck Semiconductor ETF en $1,6 miljard tegen Nvidia alleen, is het fonds gepositioneerd voor een aanzienlijke correctie in de chipsector. Als de AI-hardwarecyclus een plateau bereikt of als knelpunten in de toeleveringsketen afnemen, kunnen deze shortposities enorme rendementen opleveren. Omgekeerd hangt het succes van zijn longposities in miners af van hun vermogen om hun bestaande energie-infrastructuur om te buigen naar AI-datacenteractiviteiten.
Handelaren moeten de komende kwartaalcijfers van Nvidia en de bredere halfgeleiderindex nauwlettend in de gaten houden voor tekenen van margedruk. Elke indicatie dat de kapitaaluitgaven aan AI-hardware vertragen, zal waarschijnlijk dienen als de belangrijkste katalysator voor de short-thesis van Aschenbrenner. Volg de prijsontwikkelingen in de miningsector op de voet, aangezien deze aandelen nu effectief handelen als proxy's voor AI-infrastructuurcapaciteit in plaats van enkel als derivaten van de Bitcoin-prijs.
Leopold Aschenbrenner zet $13,7 miljard in tegen chips, long op miners
Een AI-hedgefonds van $13,7 miljard neemt een grote positie in cryptominers terwijl het tegelijkertijd short gaat op halfgeleideraandelen. De strategie is gebaseerd op de visie dat miners over de essentiële infrastructuur beschikken voor de ontwikkeling van AI.