Japonya, İran savaşının tetiklediği enflasyona hızlı yanıt verilememesi halinde agresif faiz artırımları riskiyle karşı karşıya. Bank of Japan (BOJ) eski yönetim kurulu üyesi Makoto Sakurai, tüketici enflasyonunun sonbahara kadar %3,5’e yükselme ihtimali bulunduğunu vurguladı. Sakurai, hisse senedi ve gayrimenkul piyasalarında büyüyen balonlara dikkat çekerek, merkez bankasının Japonya'nın onlarca yıl süren ekonomik durgunluğuna yol açan politika hatalarını tekrarlama riski taşıdığını ifade etti.
BOJ, enflasyonun dört yıl üst üste %2 hedefine yükselmesine rağmen kısa vadeli politika faizini sadece %0,75’te tutuyor. Ticaret oyuncuları, Haziran ayındaki toplantıda faizin 25 baz puan artırılarak %1,0’a yükseltilme olasılığını %80 olarak fiyatlıyor. Sakurai, borçlanma maliyetlerinin uzun süre çok düşük tutulmasının, ileride yapılacak daha sert faiz artırımlarının riskini artırdığını belirtti. Ayrıca enerji fiyatlarındaki baskıların güçlenmesiyle 2026’nın üçüncü çeyreğinden itibaren stagflasyonun neredeyse kaçınılmaz hale geleceğini sözlerine ekledi.
Japonya’nın ekonomik görünümü hâlâ kırılgan. 2026’nın ilk çeyreğinde ekonomi yıllıklandırılmış %2,1 büyüme kaydetse de ivme şimdiden yavaşlıyor. Yakıt maliyetlerinin yükselmesi ve tedarik zinciri kesintileri şirket kâr marjlarını daraltırken, işgücü sıkıntısı ücretleri yukarı çekiyor. Yenin sürekli zayıf seyri, merkez bankasını döviz piyasasına doğrudan müdahale ederek dolar satıp yerel para birimini desteklemeye yönlendirdi.
Sakurai, 1980’lerin sonundaki duruma benzerlik kurdu; BOJ o dönemde varlık fiyatları hızla artarken gevşek para politikasını sürdürmüştü. Bu gecikme büyük bir balonun şişmesine yol açtı ve ardından gelen sert sıkılaştırma döngüsü balonu patlatarak 30 yıllık ekonomik durgunluğu tetikledi. Nikkei endeksinin yüksek seviyelerde işlem görmesiyle birlikte, tarihin tekerrür etme riski makro yatırımcıların üzerinde ağır bir baskı oluşturuyor.
Küresel piyasalar ve kripto traderları için Japonya para politikasındaki ani bir değişim, yen carry trade’in hızla çözülmesine ve dolayısıyla global likidite üzerinde doğrudan etkiye neden olabilir. Piyasa katılımcıları, Haziran’daki BOJ politika kararlarını ve olası ek döviz müdahalelerini yakından izlemeli; bunlar küresel sermaye hareketleri açısından önemli göstergeler olarak değerlendirilecek.
İran Savaşı Enflasyonu Tırmandırıyor, BOJ Agresif Faiz Artışları Riskini Taşıyor
Eski bir BOJ yetkilisi, İran savaşı nedeniyle enflasyon hızlanırsa Japonya'nın faiz oranlarını sert yükseltmek zorunda kalabileceğini belirtiyor. Bu durum ekonomik durgunluk riskleri yaratabilir ve piyasaları etkileyebilir.