Japonia stoi przed ryzykiem agresywnych podwyżek stóp procentowych, jeśli decydenci nie zareagują szybko na inflację napędzaną wojną w Iranie. Były członek zarządu Banku Japonii (BOJ), Makoto Sakurai, ostrzegł, że inflacja konsumencka może przyspieszyć do 3,5% do jesieni. Wskazał na narastające bańki spekulacyjne na rynku akcji i nieruchomości, przestrzegając, że bank centralny ryzykuje powtórzenie błędów polityki monetarnej, które doprowadziły do wieloletniej stagnacji gospodarczej Japonii.
BOJ utrzymuje krótkoterminową stopę polityczną na poziomie zaledwie 0,75%, mimo że inflacja przekracza cel 2% już przez cztery kolejne lata. Obecnie traderzy wyceniają 80% prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych do 1,0% na czerwcowym posiedzeniu. Sakurai zauważył, że utrzymywanie kosztów kredytu zbyt nisko przez długi czas jedynie zwiększyło ryzyko gwałtowniejszych podwyżek w przyszłości. Dodał, że stagflacja będzie praktycznie nieunikniona od trzeciego kwartału 2026 roku, gdy presja cen energii się nasili.
Sytuacja gospodarcza Japonii pozostaje krucha. Pomimo wzrostu PKB o 2,1% w ujęciu rocznym w pierwszym kwartale 2026 roku, dynamika już słabnie. Rosnące koszty paliw i zakłócenia w łańcuchach dostaw ograniczają marże przedsiębiorstw, a niedobory siły roboczej windują płace. Trwała słabość jena zmusiła bank centralny do bezpośredniej interwencji na rynku walutowym poprzez sprzedaż dolarów, aby ustabilizować lokalną walutę.
Sakurai wskazał na analogię do końca lat 80., gdy BOJ utrzymywał luźną politykę mimo rosnących cen aktywów. To opóźnienie napompowało ogromną bańkę, która została przebita podczas agresywnego cyklu zaostrzania polityki monetarnej, co zapoczątkowało 30 lat stagnacji gospodarczej. Obecny poziom indeksu Nikkei jest wysoki, co zwiększa możliwość powtórzenia się historii, co mocno wpływa na decyzje inwestorów makro.
Dla rynków globalnych i inwestorów kryptowalut, nagła zmiana w polityce monetarnej Japonii może wywołać szybkie zamknięcie carry trade na jenie, co bezpośrednio uderzy w płynność na światowych rynkach. Uczestnicy rynku powinni uważnie obserwować czerwcową decyzję BOJ oraz ewentualne kolejne interwencje walutowe, które będą kluczowymi wskaźnikami dla globalnych przepływów kapitału.
BOJ może podnieść stopy w związku z inflacją napędzaną wojną w Iranie
Były członek Banku Japonii ostrzega, że inflacja może wzrosnąć do 3,5% jesienią z powodu wojny w Iranie. Może to wymusić ostre podwyżki stóp, co z kolei grozi stagnacją gospodarczą i wpływem na rynki.