Japan loopt het risico op agressieve renteverhogingen als beleidsmakers niet snel reageren op de inflatie die wordt aangewakkerd door de oorlog in Iran. Makoto Sakurai, voormalig lid van de directie van de Bank of Japan (BOJ), waarschuwde dat de consumentenprijsstijging tegen de herfst kan oplopen tot 3,5%. Hij wees op groeiende bubbelvorming in de aandelen- en vastgoedmarkten en waarschuwde dat de centrale bank het risico loopt dezelfde beleidsfouten te maken die leidden tot Japan’s tientallen jaren durende economische stagnatie.
De BOJ heeft haar kortetermijnrente ondanks vier jaar op rij inflatie boven de 2% doelstelling op slechts 0,75% gehouden. Handelaren rekenen momenteel op een kans van 80% op een renteverhoging van 25 basispunten naar 1,0% tijdens de vergadering in juni. Sakurai merkte op dat het te lang laag houden van de financieringskosten het risico op veel heftigere renteverhogingen later juist vergroot. Hij voegde toe dat stagflatie vanaf het derde kwartaal van 2026 vrijwel onvermijdelijk zal worden, nu de druk op energieprijzen toeneemt.
De economische situatie in Japan blijft fragiel. Hoewel de economie in het eerste kwartaal van 2026 met een jaarlijkse groei van 2,1% is gegroeid, neemt het momentum al af. Stijgende brandstofkosten en verstoringen in de toeleveringsketen drukken de winstmarges van bedrijven, terwijl krapte op de arbeidsmarkt de lonen omhoog drijft. De aanhoudende zwakte van de yen dwingt de centrale bank bovendien om direct in te grijpen op de valutamarkt door dollars te verkopen om de lokale munt te ondersteunen.
Sakurai trok parallel met de late jaren 80, toen de BOJ het monetaire beleid soepel hield ondanks stijgende activaprijzen. Die vertraging blies een enorme bubbel op, die vervolgens door een agressieve verkrapping uiteenspatte, met als gevolg 30 jaren economische stagnatie. Nu de Nikkei-index op hoge niveaus noteert, wegen de risico’s dat de geschiedenis zich herhaalt zwaar op macrohandelaren.
Voor de wereldwijde markten en cryptohandelaren kan een plotselinge verandering in Japans monetair beleid een snelle afwikkeling van de yen carry trade veroorzaken, met directe effecten op de wereldwijde liquiditeit. Marktdeelnemers volgen de BOJ-besluiten in juni en mogelijke valutainterventies nauwlettend, aangezien deze belangrijke indicatoren zijn voor wereldwijde kapitaalstromen.
BOJ kan rente flink verhogen door inflatie door oorlog in Iran
Een voormalig topman van de Bank of Japan waarschuwt dat Japan de rente sterk moet verhogen als de inflatie door de oorlog in Iran versnelt. Dit vergroot de kans op economische stagnatie en beïnvloedt de markten.