O Japão enfrenta o risco de aumento agressivo das taxas de juros se os formuladores de política não reagirem rapidamente à inflação impulsionada pela guerra no Irã. Makoto Sakurai, ex-membro do conselho do Banco do Japão (BOJ), alertou que a inflação ao consumidor pode acelerar para 3,5% até o outono. Ele apontou para bolhas crescentes nos mercados de ações e imóveis, alertando que o banco central corre o risco de repetir erros de política que desencadearam décadas de estagnação econômica no país.
O BOJ mantém sua taxa básica de curto prazo em apenas 0,75%, apesar da inflação estar acima da meta de 2% há quatro anos consecutivos. Os traders precificam atualmente uma probabilidade de 80% para um aumento de 25 pontos base, para 1,0%, na reunião de junho. Sakurai destacou que manter os custos de empréstimos baixos por muito tempo só aumenta o risco de aumentos mais bruscos no futuro. Ele acrescentou que a estagflação será praticamente inevitável a partir do terceiro trimestre de 2026, devido à pressão crescente nos preços da energia.
O cenário econômico do Japão continua frágil. Apesar do crescimento anualizado de 2,1% no primeiro trimestre de 2026, o ritmo já está diminuindo. O aumento dos custos de combustível e as interrupções nas cadeias de suprimentos estão comprimindo as margens das empresas, enquanto a escassez de mão de obra eleva os salários. A fraqueza persistente do iene também obrigou o banco central a intervir diretamente no mercado cambial, vendendo dólares para sustentar a moeda local.
Sakurai traçou paralelos com o final dos anos 1980, quando o BOJ manteve uma política monetária frouxa apesar do aumento dos preços dos ativos. Esse atraso inflou uma bolha massiva, e o ciclo agressivo de aperto subsequente a estourou, dando início a 30 anos de estagnação econômica. Com o índice Nikkei em níveis elevados, o risco de repetição da história preocupa os traders macro.
Para os mercados globais e traders de criptomoedas, uma mudança súbita na política monetária japonesa pode desencadear um rápido fechamento das operações de yen carry trade, impactando diretamente a liquidez global. Os participantes do mercado devem observar atentamente a decisão do BOJ em junho e quaisquer novas intervenções cambiais, que servirão como indicadores-chave para os fluxos globais de capital.
BOJ pode aumentar agressivamente as taxas devido à inflação pela guerra no Irã
Ex-membro do BOJ alerta que a inflação pode acelerar para 3,5% no outono por causa da guerra no Irã. Isso pode levar o Japão a elevar as taxas e aumentar os riscos de estagnação econômica.