Emtia Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC), Coinbase’in ABD’li perakende ve kurumsal yatırımcılara sürekli vadeli işlem sözleşmeleri sunmasına onay verdi. Bu, borsanın ürününü artık yurt dışında yönlendirmek yerine ülke içinde sunabilmesinin ilk adımı oldu. Haziran başında duyurulan onay, Amerikan yatırımcılarının kaldıraçlı kripto türevlerinde ayrı uluslararası platformları kullanmaya zorlanmasına sebep olan regülasyon engelini ortadan kaldırdı.
Sürekli vadeli işlemler, vadesiz sözleşmeler olup yatırımcılara ödünç sermaye kullanarak fiyat hareketleri üzerine bahis yapma imkanı verir. Bu sözleşmelerle Bitcoin, Ethereum ve diğer varlıklar üzerinde 50x veya 100x gibi yüksek kaldıraçlar sağlanabilir. CFTC’nin kararı, ABD düzenleyicilerinin kripto türevlerine bakış açısındaki dönüşümü yansıtıyor. Önceden bu ürünler, kayıtsız menkul kıymet veya sadece yetkili sözleşme piyasaları aracılığıyla işlem gören enstrümanlar olarak değerlendiriliyordu. Coinbase ise daha önce böyle bir yol izlememişti.
Onayın önemi, Coinbase’in ABD’de yaklaşık 100 milyon doğrulanmış kullanıcıyla yoğun kullanılan perakende kripto platformu olmasıdır. Sürekli vadeli işlem faaliyetlerini ana borsada toplamak, kullanıcı deneyimini basitleştirirken işlem ücretlerini ve likiditeyi Coinbase ekosisteminde tutuyor. Böylece Bybit ve OKX gibi yurt dışı rakiplere dağılmayı önlüyor. Ayrıca, daha önce ABD regülasyonunun kapsamına girmeyen işlem hacmi artık Coinbase tarafından yakalanabilir hale geliyor.
Coinbase, yıllardır bu tür türevleri ABD’de sunmak için CFTC’ye başvuruyordu. Ajansın verdiği onay, Coinbase’in risk yönetimi mekanizmalarının – marjin gereksinimleri, pozisyon limitleri, tasfiye prosedürleri – federal standartlara uygunluğuna duyulan güveni gösteriyor. Bu onay tam anlamıyla geleneksel bir türev lisansı değildir; CFTC, Coinbase’in sürekli vadeli ürününü mevcut düzenleyici çerçeveler içinde kabul etmiştir.
Zamanlama da kritik önemde. Büyük kurum yatırımcıları, karşı taraf riskinden ve off-shore saklama riskinden uzak düzenlenmiş bir ABD platformu arıyordu. Coinbase’in sürekli vadeli işlemleri, şu anda FTX benzeri platformlar veya Singapur ile Hong Kong borsaları üzerinden işlem yapan hedge fonlar ve varlık yöneticileri için cazip olabilir. Regüle edilmemiş platformlardan ABD düzenlemeli rakibe likiditenin kayması piyasa yapısını değiştirebilir.
Coinbase’in sürekli vadeli işlem piyasasının resmi lansman zamanı ve ilk işlem hacmi merakla bekleniyor. Eğer Coinbase, yüz milyarlarca dolar değerinde tahmini açık pozisyon hacmine sahip offshore sürekli vadeli işlem ticaret hacminin en küçük bir kısmını yakalarsa, kripto türevlerinde on yılı aşkın süredir devam eden regülasyon-arbitrajı sona erdirme süreci başlamış olacak.
Coinbase, ABD’de sürekli vadeli işlemler için CFTC onayı aldı
CFTC, Coinbase’in ABD’de kripto sürekli vadeli işlemler sunmasına izin verdi. Bu adım, Coinbase’in uzun süredir devam eden yurtdışı kısıtlamasını sonlandırıyor ve regülasyon açısından önemli bir dönüm noktası teşkil ediyor.