Komisja ds. Handlu Towarowymi Kontraktami Terminowymi (CFTC) zatwierdziła Coinbase do oferowania wieczystych kontraktów futures dla detalicznych i instytucjonalnych traderów w USA. To pierwszy raz, gdy giełda może udostępniać ten produkt na rynku krajowym, zamiast kierować klientów do zagranicznych platform. Ogłoszona na początku czerwca zgoda usuwa regulacyjne bariery, które wcześniej zmuszały amerykańskich traderów Coinbase do korzystania z międzynarodowych miejsc handlu z dźwignią na kryptowalutach.
Wieczyste kontrakty futures to umowy bez daty wygaśnięcia, pozwalające inwestorom obstawiać ruchy cenowe używając pożyczonego kapitału – dające możliwość stosowania dźwigni rzędu 50x lub 100x na BTC, ETH i innych aktywach. Decyzja CFTC świadczy o zmianie podejścia amerykańskich regulatorów do kryptowalutowych instrumentów pochodnych. Wcześniej traktowano je jako niezarejestrowane papiery wartościowe lub wymagały operowania wyłącznie na wyznaczonych rynkach kontraktów, co Coinbase do tej pory pomijała.
To zatwierdzenie ma duże znaczenie, bo Coinbase jest dominującą platformą kryptowalutową dla detalicznych użytkowników w USA, z około 100 milionami zweryfikowanych kont. Skonsolidowanie handlu wieczystymi futures na głównej giełdzie uprości doświadczenia użytkownika oraz pozwoli zatrzymać prowizje i płynność w ekosystemie Coinbase, zamiast rozpraszać je pomiędzy zagraniczne konkurencyjne platformy, takie jak Bybit czy OKX. Dodatkowo daje Coinbase szansę na pozyskanie strumienia egzekucji transakcji, który dotychczas omijał regulacje w USA.
Coinbase od lat zabiegała o zgodę CFTC na oferowanie tych kontraktów w kraju. Decyzja regulatora wskazuje na zaufanie do mechanizmów kontroli ryzyka, które stosuje giełda – wymogów marży, limitów pozycji oraz mechaniki likwidacji. To nie jest pełna licencja na instrumenty pochodne w klasycznym rozumieniu, lecz uznanie, że oferta wieczystych futures Coinbase działa w ramach istniejących regulacji.
Czas zatwierdzenia jest istotny. Duzi inwestorzy instytucjonalni od dawna czekają na regulowaną giełdę w USA, by handlować instrumentami pochodnymi na kryptowaluty bez ryzyka kontrahenta lub zagranicznego depozytu. Produkt Coinbase może przyciągnąć fundusze hedgingowe i zarządzających aktywami, którzy obecnie korzystają z platform w stylu FTX lub giełd w Singapurze i Hongkongu. Migracja płynności z nieregulowanych miejsc do konkurenta podlegającego nadzorowi w USA może zmienić strukturę rynku.
W najbliższym czasie warto obserwować oficjalny termin startu produktu i wolumen początkowych obrotów na rynku wieczystych futures Coinbase. Jeśli giełda przejmie choć część wolumenu offshore, szacowanego na setki miliardów dolarów wartości nominalnej otwartych pozycji, to zacznie się eliminacja arbitrażu regulacyjnego, który przez ostatnią dekadę definiował rynek kryptowalutowych instrumentów pochodnych.
Coinbase uzyskuje zgodę CFTC na handel wieczystymi kontraktami futures w USA
CFTC zatwierdziła Coinbase do oferowania wieczystych kontraktów futures dla amerykańskich inwestorów. To przełom, który kończy konieczność korzystania z zagranicznych platform i zwiększa dostępność tych instrumentów w kraju.