De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft Coinbase goedgekeurd om perpetual futures-contracten aan te bieden aan particuliere en institutionele handelaren in de VS. Dit is de eerste keer dat het platform dit product binnen de VS kan aanbieden, in plaats van klanten via buitenlandse markten te laten handelen. De goedkeuring, aangekondigd begin juni, verwijdert een regulatoire barrière die Amerikaanse handelaren met Coinbase eerder verplichtte om hefboomproducten via internationale beurzen te verhandelen.
Perpetual futures zijn contracten zonder vervaldatum, waarmee handelaren kunnen speculeren op prijsbewegingen met geleend kapitaal. Hierdoor zijn hefboomwerkingen van 50x of 100x mogelijk op Bitcoin, Ethereum en andere activa. De beslissing van de CFTC weerspiegelt een verandering in de manier waarop Amerikaanse toezichthouders crypto-derivaten beoordelen. Eerder werden ze vaak gezien als niet-geregistreerde effecten of moesten ze via officieel aangewezen markten worden aangeboden – een route die Coinbase tot nu toe niet had gevolgd.
Deze goedkeuring is belangrijk omdat Coinbase de dominante retailcrypto-platform in de VS is, met ongeveer 100 miljoen geverifieerde gebruikers. Het samenbrengen van perpetual futures-handel op het hoofdplatform maakt de gebruikerservaring eenvoudiger en houdt handelskosten en liquiditeit binnen het Coinbase-ecosysteem in plaats van te verspreiden over buitenlandse concurrenten zoals Bybit en OKX. Tevens stelt het Coinbase in staat om handelsstromen af te vangen die voorheen buiten het bereik van Amerikaanse regelgeving vielen.
Coinbase heeft jarenlang bij de CFTC aangedrongen om deze derivaten lokaal te mogen aanbieden. De goedkeuring duidt erop dat de CFTC vertrouwen heeft in de risicobeheersing van Coinbase, zoals marginvereisten, positiegrenzen en liquidatiemechanismen, die voldoen aan federale normen. Het gaat hier niet om een volledige derivatenvergunning in de traditionele zin; de CFTC erkent dat het perpetual futures-aanbod van Coinbase binnen bestaande regelgevende kaders past.
De timing is bovendien van belang. Grote institutionele beleggers wachten op een gereguleerd Amerikaans handelsplatform voor crypto-derivaten zonder tegenpartijrisico of offshore bewaarproblemen. Een perpetual futures-product van Coinbase kan hedgefondsen en vermogensbeheerders aantrekken die nu handelen via FTX-achtige venues of beurzen in Singapore en Hongkong. Migratie van liquiditeit van ongereguleerde platforms naar een Amerikaanse concurrent kan de marktstructuur ingrijpend veranderen.
Houd de officiële productlancering en het initiële handelsvolume op Coinbase’s perpetual futures-markt in de gaten. Als de beurs zelfs maar een deel van het offshore volume weet te vangen – dat wordt geschat op honderden miljarden aan openstaande posities – zal de arbitrage tussen buitenlands en Amerikaans toezicht op crypto-derivaten, die de markt tien jaar heeft gekenmerkt, fors afnemen.
Coinbase krijgt CFTC-goedkeuring voor Amerikaanse perpetual futures-handel
De CFTC heeft Coinbase toestemming gegeven om crypto perpetual futures aan Amerikaanse handelaren aan te bieden. Dit verlaagt drempels voor binnenlandse toegang en markeert een belangrijke stap in regelgeving.