Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрила Coinbase предложение бессрочных фьючерсных контрактов для розничных и институциональных трейдеров в США. Это первый случай, когда биржа может оперировать этим продуктом внутри страны, а не отправлять клиентов на зарубежные площадки. Такое разрешение, объявленное в начале июня, устраняет регуляторное препятствие, из-за которого американские трейдеры вынуждены были использовать международные платформы для торговли с кредитным плечом на криптовалютные деривативы через Coinbase.
Бессрочные фьючерсы – это контракты без срока истечения, позволяющие трейдерам делать ставки на изменение цены с заёмным капиталом – по сути, предлагая плечо до 50x или 100x на BTC, ETH и другие активы. Решение CFTC отражает изменение позиции американских регуляторов по криптодеривативам. Ранее их рассматривали как незарегистрированные ценные бумаги или требовали использовать только специализированные контрактные площадки, чего Coinbase до сих пор не делала.
Это важно, потому что Coinbase является ведущей платформой для розничных клиентов в США с примерно 100 миллионами верифицированных пользователей. Консолидация торговли бессрочными фьючерсами на основной бирже упростит опыт пользователей и сохранит комиссии и ликвидность внутри экосистемы Coinbase, а не раздробит их между зарубежными конкурентами, такими как Bybit и OKX. Это также позволит Coinbase захватить торговые потоки, которые ранее обходили американское регулирование.
Coinbase годами обращалась в CFTC за разрешением предлагать эти деривативы в стране. Одобрение говорит о доверии к риск-менеджменту Coinbase – требованиям к марже, лимитам позиций, механизмам ликвидации, которые соответствуют федеральным стандартам. Это не полноценная лицензия на деривативы в классическом понимании, скорее CFTC признала, что бессрочные контракты Coinbase функционируют в рамках существующих норм.
Время для запуска особенно важно. Крупные институциональные инвесторы ждут регулируемую площадку в США для торговли криптодеривативами без контрагентских и офшорных рисков хранения. Продукт бессрочных фьючерсов Coinbase может привлечь хедж-фонды и управляющих активами, которые сейчас работают через площадки типа FTX или азиатские биржи. Миграция ликвидности с нерегулируемых платформ на регулируемую американскую может изменить структуру рынка.
Следите за датами официального запуска и объемами торгов на рынке бессрочных фьючерсов Coinbase. Если биржа захватит даже часть объема офшорных бессрочных фьючерсов – с открытым интересом, оцениваемым в сотни миллиардов – эпоха арбитража между международными площадками и США в криптодеривативах будет сокращаться.
Coinbase получила разрешение CFTC на торговлю бессрочными фьючерсами в США
CFTC одобрила Coinbase для предложения бессрочных криптофьючерсов американским трейдерам впервые. Это откроет больший доступ к данным деривативам внутри США и станет важной вехой в регулировании.