Strategy (önceki adıyla MicroStrategy) zincir üstü hareketleri piyasada yüksek alarm durumuna yol açtı. 29 Mayıs’ta şirket, yaklaşık 28 milyon dolar değerinde olan 411 Bitcoin’i Coinbase Prime‘a aktardı ve bu hamle, Michael Saylor’ın agresif kasa yönetimi modelinin nakit baskısıyla karşı karşıya olduğu yönünde spekülasyonlar doğurdu. Transfer, Strategy’nin devasa 843.738 BTC’lik hazinesinin çok küçük bir bölümünü temsil ediyor, ancak transferin yapısı rutin bir emanet yönetiminin ötesinde olduğunu gösteriyor.
Zincir üstü analist ForeDex Proof’a göre, fonlar Strategy’nin geçmişte kullandığı cüzdan taşımalarından farklı, çok aşamalı bir yoldan geçti. Firma genellikle Coinbase Custody için "bc1q" ile başlayan Native SegWit adreslerini kullanır. Ancak bu sefer coinler "3" ile başlayan ve Coinbase Prime’ın tezgahüstü (OTC) işlem masasına özel bir biçim olan P2SH adresine girdi. Bu yapı değişikliği, sadece içsel bir yeniden düzenlemeden ziyade satış hazırlığı olduğunu gösteriyor.
Transferin zamanlaması düşüş eğilimini artırıyor. Strategy, hızlı Bitcoin alımlarını durdurup bilanço yeniden yapılandırmaya odaklandı. Şirket, 2029’da vadesi dolacak olan %0 faizli dönüştürülebilir senior notlar olarak 1.5 milyar dolar nominal değerli borç için 1.38 milyar dolar nakit harcadı. Bu borcun iskontolu olarak geri alınması gelecekteki büyük bir yükümlülüğü ortadan kaldırırken, şirketin likit dolar rezervlerinin önemli bir kısmını da tüketti.
Aynı zamanda, STRC koduyla işlem gören ve değişken faizli tercihli hisse senedi baskı işaretleri gösteriyor. Nominal değerlerine ($100) yakın işlem görecek şekilde tasarlanan STRC, Mayıs ortasından beri sürekli indirimle işlem görüyor. Bu indirim, şirketin temettü ödemelerini ve nakit teminatını hisse seyreltilmesi veya kripto rezervlerine başvurmadan sürdüremeyeceği yönündeki yatırımcı güvensizliğini yansıtıyor.
Son açıklamalarda Strategy, piyasa koşulları kötüleşirse veya temettü yükümlülükleri artarsa Bitcoin satışının finansman araçları arasında yer alabileceğini kabul etti. Yatırımcılar, STRC’nin 100 dolarlık nominal değerini ve Coinbase Prime’a olan olası ilave transferleri yakından takip etmeli. Eğer STRC nominal değerine dönemez ve dolar rezervleri azalmaya devam ederse, Saylor bu kağıt altın hazinesini gerçek likiditeye dönüştürmek zorunda kalabilir.
Saylor’ın 411 BTC Transferi Coinbase Satış Endişelerini Artırdı
Strategy, durdurulan Bitcoin alımları ve borç geri alımları arasında nakit baskısının arttığını gösteren, 411’den fazla BTC’yi Coinbase Prime’a taşıdı; bu hareket potansiyel satışlara işaret ediyor.