On-Chain-Bewegungen von Strategy (ehemals MicroStrategy) halten den Markt in Alarmbereitschaft. Am 29. Mai überwies das Unternehmen 411 Bitcoin zu Coinbase Prime – eine Aktion, die sofort Spekulationen auslöste, dass Michael Saylors aggressives Treasury-Modell unter Liquiditätsdruck leidet. Die Transaktion im Wert von etwa $28 Millionen zu aktuellen Preisen macht nur einen winzigen Bruchteil von Strategys massivem Treasury von 843.738 BTC aus, doch die Struktur der Überweisung deutet auf mehr hin als nur routinemäßiges Custody-Management.
Nach Angaben des On-Chain-Analysten ForeDex Proof verliefen die Gelder über einen mehrstufigen Pfad, der von Strategys historischen Wallet-Migrationen abweicht. Normalerweise nutzt das Unternehmen Native-SegWit-Adressen, die mit „bc1q" beginnen, für Coinbase Custody. Dieses Mal landeten die Münzen in einer P2SH-Adresse, die mit „3" beginnt – ein Format, das eng mit dem Over-the-Counter-(OTC-)Handelstisch von Coinbase Prime verbunden ist. Diese strukturelle Verschiebung deutet eher auf Vorbereitungen für einen Verkauf hin als auf eine einfache interne Umschichtung.
Das Timing der Überweisung verstärkt die rückläufige Stimmung. Strategy pausierte sein unerbittliches Bitcoin-Kaufprogramm kürzlich, um sich auf die Bilanzrestrukturierung zu konzentrieren. Das Unternehmen gab $1,38 Milliarden in bar aus, um Schuldverschreibungen im Nennwert von $1,5 Milliarden zurückzukaufen – konvertible 0%-Schuldverschreibungen, die 2029 fällig werden. Während dieser Schuldabbau mit Rabatt eine große zukünftige Belastung beseitigt, hat er auch einen erheblichen Teil der flüssigen Dollareserven des Unternehmens aufgebraucht.
Gleichzeitig zeigt Strategys variabel verzinsliche Vorzugsaktie, die unter dem Ticker STRC gehandelt wird, Ermüdungserscheinungen. Eigentlich sollte sie zum Par-Wert von $100 gehandelt werden, doch STRC notiert seit Mitte Mai konsistent unter diesem Niveau. Das Abschlag widerspiegelt schwindendes Vertrauen der Investoren in die Fähigkeit des Unternehmens, Dividendenzahlungen und Zahlungsfähigkeit aufrechtzuerhalten, ohne das Eigenkapital zu verwässern oder auf seine Kryptoreserven zuzugreifen.
In jüngsten Offenlegungen räumte Strategy ein, dass Bitcoin-Verkäufe Teil seines Finanzierungsinstrumentariums werden könnten, sollten sich die Marktbedingungen verschärfen oder die Dividendenverpflichtungen wachsen. Händler sollten das Par-Niveau von $100 bei STRC sowie weitere ausgehende Überweisungen zu Coinbase Prime genau beobachten. Sollte STRC sein Preisgefüge nicht zurückgewinnen und die Dollareserven weiter schwinden, könnte Saylor gezwungen sein, sein Papier-Gold-Treasury in tatsächliche Liquidität umzuwandeln.
Saylors 411-BTC-Transfer zu Coinbase schürt Angst vor Verkäufen
Strategy überwies über 411 BTC zu Coinbase Prime und löste Spekulationen über mögliche Verkäufe aus – ein Zeichen wachsenden Liquiditätsdrucks angesichts pausierter Bitcoin-Käufe und Schuldenrückkäufe.