Ruchy on-chain ze strony Strategy (dawniej MicroStrategy) postawiły rynek w stan wysokiej czujności. 29 maja firma przelała 411 Bitcoinów na Coinbase Prime, co natychmiast wzbudziło spekulacje, że agresywny model skarbu Michaela Saylora doświadcza presji gotówkowej. Transakcja, wyceniona na około 28 milionów dolarów według obecnych cen, stanowi znikomy ułamek z ogromnego skarbca Strategy liczącego 843 738 BTC, jednak mechanika transferu wskazuje, że to coś więcej niż rutynowe zarządzanie depozytami.
Według analityka on-chain ForeDex Proof środki przeszły przez wieloetapową ścieżkę różniącą się od historycznych migracji portfeli Strategy. Firma zwykle korzysta z adresów Native SegWit zaczynających się od „bc1q” dla Coinbase Custody. Tym razem monety trafiły na adres P2SH zaczynający się od „3” – format ściśle powiązany z platformą OTC (over-the-counter) Coinbase Prime. Ta strukturalna zmiana wskazuje raczej na przygotowania do sprzedaży, a nie tylko na wewnętrzne przegrupowanie aktywów.
Termin wykonania transferu dodatkowo potęguje nastroje spadkowe. Strategy ostatnio wstrzymała swoje nieustające zakupy Bitcoina, koncentrując się na restrukturyzacji bilansu. Spółka wydała 1,38 miliarda dolarów gotówki na odkupienie obligacji zamiennych o wartości nominalnej 1,5 miliarda dolarów, z oprocentowaniem 0%, z terminem zapadalności w 2029 roku. Choć wcześniejsza spłata zadłużenia z dyskontem eliminuje znaczące przyszłe zobowiązanie, jednocześnie znacznie uszczupliła rezerwy gotówkowe firmy.
Równocześnie akcje uprzywilejowane o zmiennym oprocentowaniu Strategy, notowane pod tickerem STRC, dają oznaki osłabienia. Przeznaczone do handlu blisko wartości nominalnej 100 dolarów, STRC od połowy maja systematycznie notuje przecenę. Dyskonto odzwierciedla spadek zaufania inwestorów do zdolności firmy do utrzymania dywidend oraz pokrycia gotówkowego bez rozcieńczania kapitału lub sięgania po rezerwy kryptowalutowe.
W niedawnych ujawnieniach Strategy przyznała, że sprzedaż Bitcoina może stać się elementem planu finansowego, jeśli warunki rynkowe się pogorszą lub rosną zobowiązania dywidendowe. Inwestorzy powinni bacznie obserwować poziom nominalny 100 dolarów dla STRC oraz kolejne transfery wychodzące na Coinbase Prime. Jeśli STRC nie odzyska swojej wyceny, a rezerwy dolarowe będą nadal topnieć, Saylor może zostać zmuszony do przekształcenia swojego papierowego złota w rzeczywistą płynność.
411 BTC od Saylora do Coinbase wzbudza obawy o sprzedaż strategii
Strategy przelała ponad 411 BTC na Coinbase Prime, co budzi spekulacje o możliwej sprzedaży w związku z rosnącą presją na gotówkę po wstrzymaniu zakupów Bitcoina i odkupie zadłużenia.