Bitcoin piyasasında keskin bir ayrışma ortaya çıktı. "Balinalar" olarak adlandırılan büyük yatırımcılar, son iki hafta içinde yaklaşık 16,7 milyar dolar değerinde BTC toplarken, ABD spot ETF'leri tarihlerindeki en kötü aylık çıkışları yaşayarak sadece Haziran ayında 4 milyar dolar kaybetti.
Zincir üstü analiz firmaları tarafından derlenen ve CoinDesk tarafından bildirilen veriler, zıt yönlerde hareket eden iki farklı grubun resmini çiziyor. Genellikle ETF akış verileriyle temsil edilen kurumsal yatırımcılar, ürünlerin piyasaya sürülmesinden bu yana görülmemiş bir hızda para çekti. Bu sırada, 1.000 BTC veya daha fazlasını tutan cüzdan adresleri net biriktiriciler olarak hareket etti ve ETF'lerin sattığı neredeyse her coini absorbe etti.
Bu tür bir ayrışma nadirdir. Analistler, benzer bir balina-ETF ayrışmasının 2022 sonu ve 2024 ortasındaki döngü diplerine yakın zamanlarda ortaya çıktığına dikkat çekti. Her iki durumda da büyük yatırımcılar, fiyatlar dip bulmadan haftalar önce birikim yapmaya başlamıştı. Bu modelin bu kez tekrarlanıp tekrarlanmayacağı belirsiz, ancak alımların ölçeğini göz ardı etmek zor – 14 günde 16,7 milyar dolar, Bitcoin'in toplam piyasa değerinin yaklaşık %2'sine denk geliyor.
Bu kopukluğun nedeni ne? Bir teoriye göre, ETF satıcıları muhtemelen riskli varlıklar için zayıf geçen bir Haziran ayının ardından yeniden dengeleme yapan kurumsal tahsisatçılardan gelen zorunlu geri alımlardı. S&P 500 aynı ayda %4 düştü ve kripto ile ilişkili fonlar marj çağrılarıyla karşılaştı. Balinalar ise aksine, fiyat zayıflığını bir giriş noktası olarak gören uzun vadeli yatırımcılar veya tezgah üstü alıcılar olma eğilimindedir.
Tek başına rekor ETF çıkışı normalde düşüş yönlü bir faktör olurdu. Bitcoin, Haziran ayında %18 düşerek bir noktada 48.000 dolara dokundu. Ancak balina alımları, satış baskısını emerek düşüşü sınırlamış görünüyor. 1 Temmuz'dan bu yana BTC, zincir üstü verilerin yüksek yoğunluklu bir birikim bölgesi olarak gösterdiği 52.000 dolar civarında istikrar kazandı.
İzlenmesi gereken bir sonraki katalizör, Pazartesi günkü haftalık ETF akış verileri olacak. Eğer çıkışlar yavaşlar veya pozitife dönerse, bu balinaların emiliminin başarılı olduğunu teyit edecektir. Eğer hızlanırsa, Bitcoin Haziran ayının en düşük seviyelerini yeniden test edebilir. Her iki durumda da, mevcut ayrışma, yatırımcıların bir tükenme veya yeni bir yükseliş hamlesi belirtileri için yakından izlediği bir faktördür.
Büyük yatırımcılar, ETF'lerden 4 milyar $ çıkışa rağmen BTC aldı
Büyük yatırımcılar iki hafta içinde 16,7 milyar dolarlık Bitcoin satın aldı. Bu alımlar, ABD spot ETF'lerinin Haziran ayında rekor seviyede 4 milyar dolarlık çıkış yaşadığı bir dönemde gerçekleşti.