Geleneksel finans oyuncuları, daha önce MicroStrategy olarak bilinen ve artık Strategy adıyla işlem gören halka açık Bitcoin sahibi şirketin başarısız olmasını açıkça diliyor. Asıl sebep ise karmaşık değil: Bitcoin’den nefret ediyorlar.
Bu değerlendirme, 4 Haziran’da Novadius Wealth Management CEO’su Nate Geraci tarafından yapıldı. Geraci, daha önce hiç görmediği bir şeyi gözlemlediğini söyledi. Wall Street yatırımcıları şirketin başarısız olmasını açıkça ve görünür şekilde istiyor. Şikayetler çok çeşitli; Bitcoin’e yönelik şüphecilik, Strategy’nin borçla desteklenen yüksek kaldıraçlı Bitcoin biriktirme stratejisi, Michael Saylor’un yüksek profilli liderliği ve düzenleyici uyum endişeleri bunlar arasında. Ancak Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, bu karmaşıklığı aşarak asıl nedenin Bitcoin’e duyulan öfke ve rahatsızlık olduğunu söyledi. Bitcoin, geleneksel finans piyasalarında nadiren görülen yoğunlukta bir tepki uyandıran bir varlık.
Strategy’nin yakın zamanda yaptığı Bitcoin satışı ise gözlemleri daha da artırdı. Şirket, ellerindeki Bitcoin miktarını azalttığını açıkladı ve bu durum, borç kullanarak BTC alımı ve elde tutma üzerine kurulu stratejinin sürdürülebilirliği konusunda hemen tartışma başlattı. Strategy esasen kaldıraçlı bir Bitcoin temsilcisi gibi işliyor – şirketin değerlemesi artık temel varlık olan Bitcoin’in piyasa algısıyla doğrudan bağlandı. Bu yüzden atılan her adım Bitcoin’in kendisi üzerine bir referandum anlamına geliyor.
Bu dinamik, tuhaf bir teşvik yapısı ortaya çıkarıyor. Kriptoya şüpheyle yaklaşan hedge fonlar ve kurumsal yatırımcılar için Strategy’nin çöküşü, Bitcoin’in ölçeklendiğinde başarılı olmadığını kanıtlayan somut bir delil olur. Karmaşık finansal yapıya sahip, tecrübeli bir yönetici liderliğindeki halka açık bir şirket her şeyi Bitcoin biriktirmeye yatırıp başarılı olamazsa, Bitcoin lehindeki görüşlere karşı güçlü bir karşı argüman yaratır. Bu yüzden zayıflık belirtilerini dikkatle takip ediyorlar.
Bu gerilim, kurumsal finans dünyasında daha derin bir bölünmeyi yansıtıyor. Geleneksel varlık yöneticileri ve eski hedge fonlar Bitcoin’i temel bir değer değil, spekülatif bir fazlalık ve perakende yatırımcıların abartılı ilgisinin aracı olarak görüyor. Strategy’nin iddiası ise Bitcoin’in sermaye maliyetinden daha hızlı değer kazanacağı üzerine kurulu ve bu doğrudan bu yerleşik görüşe meydan okuyor. Şirket başarılı olup uzun yıllara yayılmış yüksek getiriler sağlarsa, birçok geleneksel yatırımcının ilk etapta reddettiği bu tezi doğrulamış olur. Kaldıraçla başarısız olursa ise onlar haklı çıkar.
Bitcoin tutan ya da Strategy’yi bir pozisyon aracı olarak değerlendiren yatırımcılar için ortam daha karmaşık hale geldi. Strategy’nin bir sonraki finansal raporu ve borç oranları ile borçlanma maliyetleriyle ilgili ek açıklamalar yakından takip edilmeli. Şirket uzun süren bir ayı piyasasında Bitcoin pozisyonunu koruyabilirse ya da yükselişlerde rezervlerini artırabilirse, bu ayı piyasası tezini zayıflatır. Ancak zorunlu satışlar gündeme gelirse, dengeler hızla değişir.
Wall Street’in Bitcoin Şüpheciliği MicroStrategy’nin Başarısızlığına Olan Umudu Artırıyor
Wall Street’teki bazı yatırımcılar, Bitcoin ve MicroStrategy’nin stratejisine yönelik şüpheleri nedeniyle şirketin başarısız olmasını istiyor. Bu durum, geleneksel finans sektöründe Bitcoin’e karşı yaygın bir rahatsızlığı yansıtıyor.