Spelers binnen de traditionele financiële sector hopen openlijk dat MicroStrategy – het beursgenoteerde bitcoinbedrijf, nu bekend als Strategy – struikelt. De reden is helder: ze hebben een hekel aan bitcoin.
Dat stelt Nate Geraci, CEO van Novadius Wealth Management, die op 4 juni iets meldde wat hij nog nooit had gezien. Investeerders op Wall Street hopen zichtbaar dat het bedrijf mislukt. De lijst met klachten is lang: scepsis over bitcoin zelf, het risicovolle hefboommechanisme van Strategy’s accumulatie-aanpak, de opvallende leiding van Michael Saylor en zorgen over naleving van regelgeving. Bloomberg ETF-analist Eric Balchunas maakte het simpel: de belangrijkste factor is de weerstand tegen bitcoin. Dit asset roept bij sommige traditionele financiële partijen een intensiteit aan afkeer op die maar weinig andere markten kennen.
De recente bitcoinverkoop door Strategy heeft de kritiek alleen maar aangewakkerd. Het bedrijf maakte bekend een deel van zijn bitcoins te hebben verkocht, wat meteen een debat uitlokte over de houdbaarheid van een strategie die volledig steunt op geleend geld om BTC aan te kopen en vast te houden. Omdat Strategy feitelijk functioneert als een hefboom-exposure op bitcoin – de waarde van het bedrijf hangt nu nauw samen met de marktwaardering van bitcoin – wordt elke beweging gezien als een stemming over bitcoin zelf.
Deze situatie schept een merkwaardige prikkelstructuur. Voor hedgefondsen en institutionele beleggers die sceptisch staan tegenover crypto zou een mislukking van Strategy bewijs zijn dat de bitcoinstrategie op grote schaal niet werkt. Een beursgenoteerd bedrijf met een geavanceerde balans en een ervaren leidinggevende die volledig inzet op bitcoinaccumulatie, en dan faalt, vormt een krachtig tegenverhaal tegen de bitcoinbullcase. Geen wonder dat zij nauwlettend zoeken naar tekenen van kwetsbaarheid.
De spanning toont een diepere splitsing in institutionele financiën. Oudere vermogensbeheerders en traditionele hedgefondsen zien bitcoin als speculatieve overdrijving, meer bedoeld voor retailhype dan als fundamentele waarde. De weddenschap van Strategy – dat bitcoin sneller zal groeien dan de kapitaalkosten – daagt die gevestigde opvatting direct uit. Mocht het bedrijf slagen en over meerdere jaren rendementen behalen die vergelijkbare aandelenposities ver overtreffen, dan bevestigt het een stelling die veel traditionele investeerders principieel verwierpen. Mislukt het door het hefboomgebruik, dan blijkt hun scepsis terecht.
Voor handelaren die bitcoin bezitten of MicroStrategy als investeringsvehikel overwegen, is het speelveld hiermee een stuk rumoeriger geworden. Let op de volgende winstcijfers van Strategy en alle extra informatie over de verhoudingen van geleend kapitaal en rentekosten. Als het bedrijf erin slaagt zijn bitcoinpositie te behouden tijdens een langdurige bearmarkt of door rally’s zijn reserves kan vergroten, ontkracht het het bear-verhaal. Mocht het echter gedwongen worden tot verkopen, dan veranderen de kaarten snel.
Wall Street’s scepsis over Bitcoin voedt hoop op mislukking MicroStrategy
Wall Street twijfelt aan Bitcoin en hoopt dat MicroStrategy faalt door zorgen over BTC en de strategie van het bedrijf. Dit weerspiegelt bredere weerstand tegen Bitcoin binnen traditionele financiële kringen.