Akteure der traditionellen Finanzwelt hoffen offen darauf, dass Strategy – der börsennotierte Bitcoin-Besitzer, früher bekannt als MicroStrategy – scheitert. Der Hauptgrund ist dabei simpel: Sie lehnen Bitcoin ab.
Das sagt Nate Geraci, Geschäftsführer von Novadius Wealth Management, der am 4. Juni eine ungewöhnliche Beobachtung machte. Wall-Street-Investoren wünschen sich sogar sichtbar und offen, dass das Unternehmen scheitert. Die Kritikpunkte sind vielfältig: Skepsis gegenüber Bitcoin selbst, die auf Fremdkapital basierende Anlagestrategie von Strategy, der prominente CEO Michael Saylor sowie regulatorische Compliance-Fragen stehen alle zur Debatte. Doch Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas bringt es auf den Punkt: Der wichtigste Faktor ist die Abneigung gegen Bitcoin. Diese Anlageklasse löst in der traditionellen Finanzwelt bei vielen eine Intensität an Ablehnung aus, wie kaum ein anderes Marktsegment.
Der jüngste Verkauf von Bitcoin durch Strategy hat die kritische Beobachtung sogar noch verstärkt. Das Unternehmen gab bekannt, Teile seiner Bestände verkauft zu haben – und das löste sofort eine Debatte über die Nachhaltigkeit einer Strategie aus, die auf geliehenem Geld zur BTC-Anhäufung basiert. Da Strategy im Grunde als gehebelter Bitcoin-Proxy agiert – der Unternehmenswert ist untrennbar mit der Marktbewertung des zugrundeliegenden Assets verbunden – wird jede Entscheidung zugleich zu einem Votum über Bitcoin selbst.
Diese Dynamik schafft eine ungewöhnliche Anreizstruktur. Für Hedgefonds und institutionelle Anleger, die dem Kryptomarkt kritisch gegenüberstehen, wäre ein Scheitern von Strategy ein handfestes Indiz dafür, dass die Bitcoin-These in großem Maßstab nicht funktioniert. Ein börsennotiertes Unternehmen mit ausgefeilter Bilanz und einem erfahrenen Management, das alles auf Bitcoin setzt und dabei scheitert, wäre ein starkes Gegenargument zur optimistischen Bull-These. Kein Wunder, dass diese Akteure genau auf Schwächezeichen achten.
Der Konflikt spiegelt einen tieferen Bruch in der institutionellen Finanzwelt wider. Ältere Vermögensverwalter und traditionelle Hedgefonds sehen Bitcoin als spekulativen Überschuss, als Vehikel für Privatkundenhype statt als echten fundamentalen Wert. Die Wette von Strategy – dass Bitcoin schneller wächst als die Kapitalkosten – stellt diese traditionelle Sichtweise direkt infrage. Gelingt dem Unternehmen der Erfolg mit Mehrjahresrenditen, die vergleichbare Aktienanlagen übertreffen, bestätigt es eine These, die viele traditionelle Anleger aus Prinzip abgelehnt haben. Scheitert die Firma hingegen wegen der Hebelwirkung, rechtfertigt das ihre Skepsis.
Für Händler, die Bitcoin halten oder MicroStrategy als Investitionsvehikel in Betracht ziehen, ist das Umfeld dadurch unruhiger geworden. Es gilt, den nächsten Quartalsbericht von Strategy sowie weitere Angaben zu Verschuldungsgrad und Finanzierungskosten genau zu beobachten. Hält das Unternehmen seine Bitcoin-Position auch in einem längeren Bärenmarkt oder nutzt Kursanstiege, um Reserven aufzubauen, schwächt es die Argumente der Gegner. Muss es hingegen zum Ausverkauf gezwungen werden, kann sich die Lage schnell zugunsten der Skeptiker wenden.
Wall Streets Skepsis gegenüber Bitcoin nährt Hoffnungen auf MicroStrategys Scheitern
Die Skepsis vieler Wall-Street-Investoren gegenüber Bitcoin stärkt den Wunsch, dass MicroStrategy scheitert. Hintergrund sind Bedenken gegenüber Bitcoin und der riskanten Strategie des Unternehmens.