GnosisDAO дозволила обмін GNO на частку в скарбниці на $223 млн

GnosisDAO схвалила пропозицію, яка може дозволити власникам GNO викупити токени за пропорційну частку ліквідних активів скарбниці DAO. Згідно з підрахунками, голосування за пропозицію GIP-151 пройшло, набравши 215% від необхідного кворуму.

Це рішення знаменує різку зміну в тому, що може являти собою токен управління. Досі власники переважно спиралися на менш вагомі аргументи щодо вартості – право голосу, можливе впровадження комісій та ймовірність того, що витрати зі скарбниці підтримають зростання мережі. Це голосування додає до обговорення більш вагомий пункт: шлях викупу, забезпечений скарбницею.

У попередніх звітах щодо пов'язаної пропозиції GIP-150 скарбниця GnosisDAO оцінювалася приблизно в $223 млн, а орієнтовна вартість викупу становила близько $170 за GNO. На той час GNO торгувався на рівні близько $132, тобто токен мав дисконт приблизно 27% до цієї оцінки. Новіші дані DeFiLlama показують, що скарбниця становить близько $228 млн, але значна частина цих коштів пов'язана з власними токенами DAO та іншими неліквідними позиціями.

За даними DeFiLlama, GnosisDAO володіє основними активами на суму близько $68 млн, стейблкоїнами на $22 млн, власними токенами на $117 млн та іншими позиціями на $21 млн. Після виключення циклічної позиції у власних токенах ліквідна частина скарбниці становить близько $109 млн. DeFi-аналітик Ігнас оцінив вартість GNO приблизно в $106 проти вартості активів скарбниці на рівні близько $115 на токен на момент ухвалення GIP-151.

Цей розрив має значення, оскільки створює просту торгову стратегію в стилі активістів. Купити GNO з дисконтом до скоригованої вартості скарбниці, зібрати достатню вагу для голосування та підтримати викуп, який скоротить спред. Важко уникнути порівняння: це нагадує активізм у закритих фондах, де інвестори вимагають, щоб портфель оцінювався ближче до його чистої вартості активів.

Масштаб голосування також демонструє вартість контролю. За ціни приблизно $104 за GNO, для досягнення кворуму в 75 000 GNO знадобилося б близько $7,8 млн, не враховуючи прослизання чи опозиції. Заявлена вага голосів у 161 250 GNO, що підтримали GIP-151, означає приблизно $16,8 млн за такою ціною.

Тепер Gnosis опинилася в центрі нового виду тестування системи управління. Концентрація делегатів, блоки інсайдерів, правила участі та будь-які права вето з боку фонду чи мультипідпису матимуть таке ж значення, як і сама математика скарбниці. Трейдери стежитимуть за будь-яким офіційним планом виконання, оновленими даними про скарбницю та за тим, чи продовжить ціна відстежувати розрив зі скоригованою чистою вартістю активів.